交通运输行业：航空板块迎来双重催化，物流向好关注基础设施

证券研究报告/行业定期报告重点公司基本状况简称股价EPS（元）南方航空5.62-0.23-0.09 0.30中国东航3.69-0.37-0.19 0.13吉祥航空12.400.340.420.86山东高速10.830.570.540.70皖通高速17.311.001.011.13青岛港8.680.760.810.85唐山港4.010.320.330.33日照港3.000.210.210.22备注：股价为2025年4月30日收盘价。报告摘要云机场、海南机场、中信海直。部湾港、招商港口、日照港。 交通运输评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn分析师：邵美玲执业证书编号：S0740524110001Email：shaoml@zts.com.cn基本状况上市公司数行业总市值(亿元)行业流通市值(亿元)行业-市场走势对比相关报告1、《民航市场边际改善可期，红利稳健配置价值不改》2025-04-272、《航空即将迎来五一出行旺季，快 递 或 受 益 于 促 消 费 政 策 》2025-04-203、《关税冲击等待新平衡，确定性优先把握红利》2025-04-14 31,830.3929,547.49 127 -2-请务必阅读正文之后的重要声明部分航运贸易：东南亚航线运价保持增长。数据跟踪：1）集运：截至4月30日，SCFI指数报收于1340.93点，周环比-0.51%；CCFI指数报收于1121.08点，周环比-0.12%；分航线来看，CCFI美东航线、CCFI美西航线、CCFI欧洲航线、CCFI地中海航线、CCFI东南亚航线分别报收于931.83、837.43、1497.15、1841.45、1002.78点，周环比分别+0.15%、+1.74%、-0.16%、-0.49%、+0.23%。2）油运：截至5月2日，BDTI指数报收于1085.00点，周环比-4.99%，同比-2.52%；BCTI指数报收于606.00点，周环比-10.62%，同比-34.56%。3）干散货运：截至5月2日，BDI指数报收于1421.00点，周环比+3.50%，同比-19.90%。投资观点：全球贸易格局重塑，关注美线替代市场机会。中美对等关税对全球贸易及货量增长影响有待持续发酵，航运市场下行压力较大，或导致量价齐跌。一方面，外贸商家或寻找美国市场的潜在替代市场；另一方面，航运企业或更多地布局欧洲市场、南美洲市场、东南亚市场及中东市场。具体来看，集运：关税冲击下的货主观望/取消订舱/集中出货等不确定性预计增加，建议关注【中远海控】【中远海发】；油运：OPEC+增产及美国加强对伊朗制裁或对运价造成冲击，建议关注【中远海能】【招商轮船】【招商南油】；货运：关税冲击全球经济增长前景，大宗商品价格波动加剧，弱经济弱运价，关注后续全球贸易格局重塑下的航运机会。物流快递：快递数据同比继续保持高增。数据跟踪：4月21日-4月27日，邮政快递累计揽收量约40.75亿件，周环比+3.16%，同比+19.89%；累计投递量约40.58亿件，周环比+3.20%，同比+22.41%。投资观点：跨境物流即将迎来关税冲击考验，快递或受益于促消费政策。1）4月2日美国总统签署行政命令，宣布从5月2日起，取消对来自中国大陆和中国香港的小额进口商品的免税待遇；所有通过国际邮政网络发送的价值在800美元或以下、符合最低限度豁免条件的货物相关邮件，需缴纳其价值30%或每件25美元的关税（2025年6月1日后增至每件50美元）。跨境电商物流成本增加、流程变长、库存积压等风险显著上升，需求抑制，或显著冲击航空物流营收表现。因此，建议关注关税冲击下的【东航物流】【国货航】经营表现。2）快递行业发展韧性仍存，建议关注价格竞争变化。今年以来，一系列促消费政策落地显效，消费市场总体呈现平稳增长态势，带动了快递市场规模的持续扩增。国家邮政局数据显示，2025年1-3月，快递业务量累计完成451.4亿件，同比增长21.6%；快递业务收入累计完成3456.4亿元，同比增长10.9%。展望后续，仍需跟踪行业竞争格局变化。建议关注时效快递更强的综合物流服务商【顺丰控股】，加盟制快递相对竞争优势较强的【中通快递】【圆通快递】【申通快递】。风险提示：宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。 内容目录1投资看点..................................................................................................................52经营跟踪..................................................................................................................73民航数据跟踪..........................................................................................................83.1航空...............................................................................................................83.2机场............................................................................................................124航运数据跟踪........................................................................................................154.1集运............................................................................................................154.2油运............................................................................................................174.3散运............................................................................................................185物流数据跟踪........................................................................................................205.1公路............................................................................................................205.2铁路............................................................................................................205.3港口............................................................................................................205.4快递............................................................................................................216本周交运板块及个股表现......................................................................................217风险提示................................................................................................................22图表目录图表1：航空机场公司投资看点................................................................................5图表2：公铁港公司投资看点...................................................................................6图表3：航空公司经营数据跟踪................................................................................7图表4：机场公司经营数据跟踪................................................................................7图表5：公铁港公司经营数据跟踪............................................................................8图表6：快递公司经营数据跟踪................................................................................8图表7：东方航空:日均执飞航班量...........................................................................9图表8：南方航空:日均执飞航班量...........................................................................9图表9：国航:日均执飞航班量..................................................................................9图表10：海南航空:日均执飞航班量.........................................................................9图表11：春秋航空:日均执飞航班量.......................................................................10图表12：吉祥航空:日均执飞航班量.......................................................................10图表13：华夏航空：日均执飞航班量....................................................................10图表14：东方航空:平均飞机利用