净息差收窄压力因服务费收入动能而得以缓解，资产质量领导地位保持不变，重申“买入”

中文版Chinese version[Table_Rank]Rating:评级：[Table_Price]6-18m TPRevised from原目标价:Share price股价:Stock performance股价表现[Table_QuotePic](10.0)0.010.020.030.040.050.0May-24[Table_PriceChange]Change in Share Price股价变动Abs. %绝对变动%Rel. %to HS Index相对恒指变动%Avg. Share price(HK$)平均股价（港元）Source:Bloomberg,GuotaiJunanInternational.BPS每股净资产(HK$)30.27932.03634.31436.68239.319 % of returnPBR市净率 Page 1 of 3BuyMaintained买入(维持)目标价:HK$38.50HK$38.50HK$32.200Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25Hang Seng IndexBOCHK1 M1个月3 M3个月1 Y1年2.527.533.36.918.28.830.128.825.1DPSYieldROE每股股息股息率净资产收益率(x)(x)(HK$)(%)(%)1.01.6725.310.61.01.9896.311.90.92.4537.813.20.92.6678.513.70.82.9519.414.1BOC 66.1%33.920.71.05 请见尾页免责声明个股评级标准参考基准:香港恒生指数评级区间: 6至18个月评级买入收集中性减持卖出行业评级标准参考基准:香港恒生指数评级区间: 6至18个月评级跑赢大市中性跑输大市利益披露事项(1)分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的发行人的高级人员。(2)分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的发行人的任何财务权益。(3)国泰君安国际控股有限公司及/或其附属公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值的1%或以上。(4)国泰君安国际控股有限公司及/或其附属公司在过去12个月内没有与本研究报告所评论的发行人存在投资银行业务的关系。(5)国泰君安国际控股有限公司及/或其附属公司有,或将会为本研究报告所评论的发行人进行庄家活动。(6)没有任何受聘于国泰君安国际控股有限公司及/或其附属公司的个人担任本研究报告所评论的发行人的高级人员。没有任何国泰君安国际控股有限公司及/或其附属公司有联系的个人为本研究报告所评论的发行人的高级人员。免责声明本研究报告并不构成国泰君安证券(香港)有限公司(“国泰君安”)对购入、购买或认购证券的邀请或要约。国泰君安与其集团公司有可能会与本报告涉及的公司进行投资银行业务或投资服务等其他业务(例如:配售代理、牵头经办人、保荐人、承销商或自营投资)。国泰君安的销售人员，交易员和其他专业人员可能会口头或书面提供与本研究报告中的观点不一致或截然相反的观点或投资策略。国泰君安的资产管理和投资银行业务团队亦可能会做出与本报告的观点不一致或截然相反的投资决策。本研究报告中的资料力求准确可靠，但国泰君安不会对该等资料的准确性和完整性做出任何承诺。本研究报告中可能存在一些基于对未来政治和经济状况的某些主观假定和判断而做出的前瞻性估计和预测，而政治和经济状况具有不可预测性和可变性，因此可能具有不确定性。投资者应明白及理解投资之目的和当中的风险，如有需要，投资者在决定投资前务必向其个人财务顾问咨询并谨慎抉择。本研究报告并非针对且无意向任何隶属于或位于某些司法辖区内之人士或实体发布或供其使用，如果此等发布、公布、可用性或使用会违反该司法辖区内适用的法律或规例、或者会令国泰君安或其集团公司因而必须在此等司法辖区范围内遵守相关注册或牌照规定。©2025国泰君安证券(香港)有限公司版权所有，不得翻印香港中环皇后大道中181号新纪元广场低座27楼电话(852) 2509-9118网址: www.gtjai.com Page 3 of 3able_RightMar2]传真(852) 2509-7793