农产品周报：宏观情绪改善，棉价震荡反弹

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2509合约上涨1.57%；现货方面，新疆棉花价格下跌14元/吨，全国现货加权均价下跌61元/吨。国际方面，USDA数据显示美棉周度签约量下降，但装运量上升，主产区干旱指数继续下行。国内方面，4月纺织品服装出口同比增长1.1%。
• 市场分析：宏观情绪改善提振棉价，但国内消费淡季和外需下滑预期压制价格。新年度植棉面积预期稳中有增，纺企按需采购，棉纱库存不高。
• 策略：中性。短期棉价预计承压震荡。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2509合约下跌0.82%；现货方面，广西南宁白糖价格下跌60元/吨。国际方面，巴西新榨季产糖量同比增加1.25%。国内方面，2024/25年制糖期食糖产量同比增加115.33万吨，累计销糖率65.22%。
• 市场分析：原糖供应紧张情况缓解压制期价，但国内产销数据向好，产需缺口提供支撑。
• 策略：中性。郑糖走势跟随原糖，关注巴西产量及国内进口节奏。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2507合约上涨0.86%；现货方面，山东地区针叶浆和俄针现货价格下跌。国际方面，欧洲港口库存环比增长。国内方面，国产阔叶浆开工负荷率提升，下游需求偏弱。
• 市场分析：宏观情绪波动加剧，外盘报价下调，港口库存高位，下游需求持续偏弱。
• 策略：中性偏空。短期纸浆期价预计偏弱震荡。
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。