钢矿策略周报
钢 矿 策 略 周 报2 0 2 5年5月1 1日 钢材：终端需求阶段走弱，钢价仍将弱势运行 目录1、本周钢材期现货价格全面下跌，螺纹跌幅大于热卷；3、本周高炉开工率、产能利率及铁水产量继续回升，电炉开工率、产能利用率回落；4、本周全国建材成交量回落，水泥磨机开工率回落；7、本周螺纹盘面利润收窄、热卷盘面利润扩大，长流程、短流程钢厂亏损扩大。 1.2价格：节后国际市场热卷价格涨跌互现，欧盟、南美小幅上涨，其他地区稳中有跌螺纹钢方坯涨跌5月9日4月30日涨跌5月9日4月30日-20860870-10--0800810-10--07057050--06176170--05225220--0------9753773-20--0-----20---4304306------2054754074954950460465-5435435-50605-605430430-5608620-124654555---5005004436437-140640604484462-- 1.3价格：本周螺纹基差扩大，热卷基差扩大图表1：10合约螺纹基差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所螺纹期货价格上海地区螺纹现货价格螺纹基差2025-05-093,0223,1701482025-04-303,0963,220124变化-74-5024-400-200020040060080010001200140010/1611/16 12/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16201021102210231024102510 1.4价格：本周螺纹现货价格震荡下跌，全周价格各地下跌20-70元图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表4：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表6：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所2500350045005500650001020304050607080910111220202021202220232024202530004000500060000102030405202020213000350040004500500055006000650001020304050607080910111220202021202220232024202530004000500060007000010203042020 1.5价格：本周各地热卷现货价格震荡下跌，各地价格跌幅在20-50元图表7：上海地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表8：天津地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表9：广州地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表10：成都地区热卷现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所1500250035004500550065007500010203040506070809101112202020212022202320242025150025003500450055006500750001020304052020202115003500550075000102030405060708091011122020202120222023202420251500250035004500550065007500010203040520202021 图表11：10合约期货卷螺差（单位：元，吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大热卷期货价格螺纹期货价格2025-05-093,1572025-04-303,204变化-47-300-200-10001002003004005006001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平图表13：螺纹主力合约与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表14：北京螺纹与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表15：杭州一线、三线钢厂螺纹价差（单位：元/吨）图表16：上海螺纹与张家港废钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所-20002004006008000102032020-1000-50005001000010203040506070809101112202020212022202320242025050100150200250010203040506070809101112202020212022202320242025800130018002300280033001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日2020年 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差收窄图表17：上海地区冷热卷价差（单位：元/吨）图表18：天津热卷与唐山带钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所02004006008001000120014001600010203040506070809101112202020212022202320242025-200-100010020030040050060001钢材价差本期价格上海（冷卷-热卷）380北京螺纹-唐山钢坯240上海螺纹-张家港废钢1,080天津热卷-唐山带钢-20螺纹主力-唐山钢坯122杭州一线三线钢厂螺纹价差50 图表19：螺纹5-10价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.9价格：螺纹5-10价差扩大、10-1价差扩大RB01RB052025-05-093,0372,9882025-04-303,1223,060变化-85-72-300-200-100010020030040050010111201020304RB2105-RB2110RB2205-RB2210RB2305-RB2310RB2405-RB2410RB2505-RB2510 图表21：热卷5-10价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.10价格：热卷5-10价差扩大、10-1价差扩大HC01HC052025-05-093,1653,1562025-04-303,2323,179变化-67-23-200-100010020030040050001/0101/0501/0901/1301/1701/2101/2501/2902/0202/0602/1002/1402/1802/2202/2603/0103/0503/0903/1303/1703/2103/2503/2904/0204/0604/1004/1404/1804/2204/2604/3005/0405/0805/12HC2005-HC2010HC2105-HC2110HC2205-HC2210HC2205-HC2210HC2405-HC2410HC2505-HC2510 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比扩大图表23：10合约螺矿比资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所2025-05-092025-04-30变化345678910/1611/1612/161/162/163/164/165/166/1620102110221023102410 p152.1供应：一季度粗钢及生铁产量同比分别增长0.6%和增长0.8%，3月日均产量环比分别回升6.25%和回升1.81%图表25：粗钢月度日均产量（单位：万吨）图表26：生铁月度日均产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所单位：万吨，%粗钢日均产量生铁日均产量钢材日均产量2025-03299.48242.88433.622025-02281.86238.56379.81变化值6.251.8114.172202402602803003203401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年1801902002102202302402502602701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025产量3月去年同月同比增减同比增幅%1-3月去年同期同比增减同比增幅（%）粗钢9,284.108876408.34.6025,93325779154.70.60生铁7,529.407303226.43.1021,62821456171.70.80钢材13,442.10124121,030.28.3035,874338112,062.56.10 2.2供应：4月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.28%和回落1.22%图表29：重点企业粗钢旬度日均产量（单位：万吨）图表30：重点企业生铁旬度日均产量（单位：万吨）图表31：重点企业钢材旬度库存（单位：万吨）1401501601701801902002101月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日2月29日3月10日3月20日3月31日4月10日4月20日4月30日5月10日5月20日5月31日6月10日6月20日6月30日7月10日7月20日2020年2021年2022年2023年7月10日7月20日7月31日8月10日8月20日8月31日9月10日9月20日9月30日10月10日10月20日10月31日11月10日11月20日11月30日12月10日12月20日12月31日2023年2024年2025年单位：万吨，%粗钢日均产量生铁日均产量2025/4/30220.17195.972025/4/20222.88196.53环比-1.22-0.28同比0.101.848月10日8月31日9月20日10月10日10月31日11月20日12月10日12月31日2023年2024年2025年 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回落图表32：螺纹周产量（单位：万吨）图表33：热卷周产量（单位：万吨，周）图表34：五大品种钢材周度总产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所单位：万吨螺纹周产量2025-05-09223.532025-05-02233.382024-05-10230.61环比变化-9.85同比变化-7.080506070809101112202220232024202528030032034036001020304052020202105060708091011122022202320242025 2.4供应：螺纹周产量南方大区、华东大区、北方大区均回落图表35：北方大区螺纹周产量（单位：万吨）图表36：南方大区螺纹周产量（单位：万吨，周）图表37：华东大区螺纹周产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所月13日1月24日2月4日2月17日2月28日3月10日3月19日3月28日4月7日4月16日4月25日5月5日5月14日5月26日6月5日6月17日6月28日7月9日7月21日7月31日8月12日8月23日9月3日9月15日9月25日10月7日10月18日10月29日11月10日11月20日12月2日12月13日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年2025年50607080901001101201301月1日1月13日1月24日2020年月24日2月4日2月17日2月28日3月10日3月19日3月2