黑色建材周报：供应持续宽松，动煤偏弱运行

市场分析

• 期货与现货价格：产地煤价持续下跌，榆林5800大卡指数周环比下跌12.0元/吨至502.0元/吨，鄂尔多斯5500大卡指数下跌11.0元/吨至445.0元/吨；港口煤价同样下跌，CCI进口4700指数周环比下跌3.5美元/吨至68.5美元/吨。
• 港口库存：截至5月9日，北方港港口总库存达3104万吨，较上周上升193万吨，创历史新高。
• 电厂库存：沿海6大电厂煤炭库存1410万吨，环比上升28万吨，平均可用天数19天，周环比上升1天；电厂日耗75.9万吨，环比上升0.5万吨。
• 供需分析：产地煤价偏弱，部分煤矿产量增加，供应稳中小幅增加；长协煤发运采购需求稳定但刚需支撑有限；终端电厂检修及贸易商观望情绪增加导致煤矿库存积压；进口煤4月同比下降16%，印度本土产量释放及主要出口国产量上升导致海外市场宽松。
• 需求与逻辑：短期煤炭需求支撑不足，气温转暖导致需求疲软，后期需关注非电煤需求持续性。

策略

• 因期货流动性严重不足，建议观望。

关键数据

• 产地指数：榆林5800大卡502.0元/吨，鄂尔多斯5500大卡445.0元/吨，大同5500大卡520.0元/吨。
• 港口指数：CCI进口4700指数68.5美元/吨，CCI进口3800指数54.0美元/吨。
• 库存：北方港港口总库存3104万吨，电厂库存1410万吨。
• 产量：462家样本矿山动力煤日均产量稳中小幅增加。
• 进口：4月进口煤炭同比下降16%。
• 发电量：火力发电量及全社会用电量随气温升高明显下滑。

研究结论

• 煤炭市场短期供大于求，价格缺乏支撑，需关注后期非电煤需求变化。
• 期货流动性不足，建议观望。