苯乙烯周报：EB：供需预期仍弱，关注原料共振机会

纯苯

• 产能计划：2025年3-5月纯苯计划新增产能82万吨/年，下游新增产能36万吨/年；计划停车涉及产能396万吨/年，下游停车产能919万吨/年。
• 供需动态：3-5月纯苯供应净减少约32.9万吨，需求净减少约30.6万吨，预计略去库存。
• 装置变动：多家装置计划检修，如山东利华益、扬子石化、浙石化等。
• 价格与库存：纯苯价格偏弱，港口库存去化不畅，截至5月9日港口库存12万吨。
• 下游开工：纯苯下游加权开工率近期回升至54%，但利润整体偏弱，己二酸、己内酰胺亏损较深。
• 进口与出口：韩国对中国纯苯出口占比高，进口利润估算为-1000元/吨。

苯乙烯及下游

• 供需预期：苯乙烯下游节后采购谨慎，部分开工不高，预计货源供应增多，供需边际承压。
• 价格与库存：苯乙烯现货价格波动剧烈，港口库存延续去库，但工厂库存承压。
• 下游（3S）：EPS、PS、ABS产能增速高于苯乙烯，行业“内卷”挤压旧产能，3S开工率分别为47.38%、57.4%、69%。
• 需求传导：3S高产但库存累积，反映需求传导阻力较大，对苯乙烯需求支撑边际转弱。
• 终端市场：关税落地后出口受限，内需关注补贴刺激，空调、冰箱、洗衣机内销量及出口数据表现不一。

策略建议

• 期货策略：苯乙烯维持高空对待，近月上方一线阻力看7300。
• 期权策略：卖出EB2506-C-8000。