花生周报：进入夏播期

进入夏播期花生周度报告 2025年5月12日星期一第20周中粮期货研究院 重点变化 【期货市场】05合约最新交割结算价7946；10合约周线+0.6%，至8106，区间[8020,8166]，成交约15.6万手，持仓收于81442手；11合约周线持平，至8006，区间[7952,8044]，成交约4.8万手，持仓收于35412手；10-11月差收于100，区间[46,146]。 农产品组 【内贸市场】5月9日，主、副产区价格（元/吨）：样本算术平均值，油料7567，白沙类通货8138，花育23（小日本）通货8165；样本取值较一周前的变化范围，油料基本持平，白沙类通货[-50,0]，花育23通货[0,20]。 李正邦 【下游市场】周频数据，截至5月8日，样本油厂卸货约23220吨，环比约-16%，同比约-43%；样本批发市场到货约6950吨，环比约+8%，同比约+12%；样本批发市场走货约4610吨，环比约-1%，同比约+95%。 从业资格号F03100742交易咨询号Z0021124lizhengbang@cofco.com 全景扫描 【外围：中性】盘面谷物坚挺，油脂震荡，豆粕偏弱。 【供给：中性】农户货源普遍不多；进口采购少。 【需求：中性】规模油厂指标控制严格，部分开机压榨，个别新增7300元/吨油料合同，个别降价50元/吨；批发市场销售和补库不快，下游买方随用随采。 【利润：中性】成品价稳定在成本线附近；油涨粕平，理论榨利上破盈亏线。 【库存：中性】筛选厂、中间商部分有出货意愿，部分低价惜售。 偏差视点 【核心因素】渠道库存有所变现，05合约交割结算价7900以上，期货主力在远月，新作面积尚不明朗。 【预期偏差】第一，产地余货集中于筛选厂和中间商，下游销路集中于严控指标的规模油厂，预期难有产地集中供应的情形出现。第二，春播花生已出苗并且迎来降雨补给，南北夏播花生刚进入长达一个多月的播种期，新作面积预期跟随市场调研信息而动态调整。第三，期货主力标的远月，持仓季节性低位回升，11合约持仓已过3万手，盘面存在交易10-11的动能。综上，10合约暂无明显单边趋势，后市关注产地播种情况。 免责声明 第一部分市场回顾 免责声明 第二部分全景扫描 免责声明 数据来源：郑商所、iFinD、Mysteel、卓创资讯 免责声明 第三部分核心因素分析与跟踪 1.核心因素 渠道库存有所变现，05合约交割结算价7900以上，期货主力在远月，新作面积尚不明朗。 2.预期偏差 第一，产地余货集中于筛选厂和中间商，下游销路集中于严控指标的规模油厂，预期难有产地集中供应的情形出现。 第二，春播花生已出苗并且迎来降雨补给，南北夏播花生刚进入长达一个多月的播种期，新作面积预期跟随市场调研信息而动态调整。 第三，期货主力标的远月，持仓季节性低位回升，11合约持仓已过3万手，盘面存在交易10-11的动能。 综上，10合约暂无明显单边趋势，后市关注产地播种情况。 免责声明 中粮期货研究院(InstituteofCOFCOFuturesCo.,Ltd) 地址(Address):北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层、3层305-313室、4层401-402室电话(Phone):400-706-0158 中粮期货研究院介绍 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门，负责公司的基础研发工作，研究领域覆盖宏观经济，农产品，化工品，金属，建材，能源等方面。研究院服务中粮期货前台业务部门和中粮集团实业部门，承担维护公司品牌和提升公司形象的职责，同时从事高端产业和机构客户开发、维护和增值服务。研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景，根据多年来的实践，开发出了极具中粮期货特色的偏差反应研究体系。该体系由情景研析、市场反应、预期偏差三个模块组成，用更高的维度，更多元化的方法，改进传统研究体系，提升研究的深度、广度、应变度。 TheCOFCOFuturesResearchInstituteisaresearchdepartmentaffiliatedtoCOFCOFuturesheadquarters,responsibleforthecompany'sbasicresearchanddevelopmentwork,anditsresearchfieldscovermacroeconomics,agriculturalproducts,chemicals,metals,buildingmaterials,energyandotheraspects.Theresearchinstituteservesthefront-officebusinessdepartmentofCOFCOFuturesandtheindustrialdepartmentofCOFCOGroup,undertakestheresponsibilityofmaintainingthecompany'sbrandandenhancingthecompany'simage,andisengagedinthedevelopment,maintenanceandvalue-addedservicesofhigh-endindustrialandinstitutionalcustomers.RelyingonthestrongspotcommoditiesandfuturesmarketsbackgroundofCOFCOGroup,andbasedonyearsofpractice,theresearchinstitutehasdevelopedadeviationresponseresearchsystemwiththecharacteristicsofCOFCOFutures.Thesystemconsistsofthreemodules:circumstanceanalysis,marketresponse,andexpecteddeviation.Ituseshigherdimensionsandmorediversifiedmethodstoimprovethetraditionalresearchsystemandenhancethedepth,breadth,andresponsivenessofresearch. 免责声明 风险揭示： 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。 法律声明： 中粮期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(证监会批文号：证监许可[2011]1453)。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，中粮期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果，概与本公司及分析师无关。 本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权归本公司所有，为非公开资料，仅供本公司咨询业务的客户使用。未经本公司书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 免责声明