国债期货日报：国债期货高位震荡为主

今日各国债期货均窄幅震荡整理。政策面降息降准，货币政策适度宽松的基调较为确定，国债中长期向上的政策面基础较为牢靠。不过此前国债期货价格已经隐含降息预期，进一步降息需要国内外环境配合，近期海外美联储货币政策预期偏鹰派，或限制未来央行宽松节奏，短期内继续降息可能性较低。近期中美接触的结构不确定性较高，中美实质性缓和可能性较低，因此国债避险需求仍存。预计短期内国债期货保持高位震荡为主，回调空间不大。

行业新闻及相关图表：

• 央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，提出将继续丰富和完善基础货币投放方式，引导MLF回归中期流动性投放工具的基本定位。
• 5月9日，央行以固定利率、数量招标方式开展770亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.40%。

数据图表：

• 图1：TL2506走势
• 图2：T2506走势
• 图3：TF2506走势
• 图4：TS2506走势
• 图5：国债到期收益率曲线
• 图6：央行公开市场操作

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