每周观点
上周玻璃期货大幅震荡走弱，主力合约FG2509收盘下跌4.44%报1034元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价下跌3.78%至1120元/吨。供给端，行业利润分化，天然气产线亏损收窄，冷修产线高位，全国浮法玻璃生产线开工率75.24%，日熔量15.58万吨，供给处于历史低位。需求端，季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，下游订单不足，原片库存处于3年内同期高位，梅雨季节或进一步下压价格。截止5月8日，全国浮法玻璃企业库存增加3.96%至6756万重量箱，库存结束去化重回累积。综合来看，玻璃供需双弱，预期期价震荡偏弱运行。
影响因素总结
- 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
- 利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期下现货价格抬升，下游阶段性补库导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行。
- 风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。
一、玻璃期、现货周度行情
- 主力合约收盘价：1034元/吨，下跌4.44%。
- 现货基准价：1120元/吨，下跌3.78%。
- 主力基差：4.88元/吨。
二、玻璃现货行情
- 河北沙河5mm白玻大板市场价：1120元/吨，下跌44元/吨。
三、基本面分析
成本、利润
- 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。
供给
- 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.24%，产线开工数处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.58万吨，产能处于历史同期最低位。
需求
- 2025年2月浮法玻璃表观消费量：431.43万吨。
- 房屋销售情况：数据来源Wind。
- 房屋新开工、施工和竣工面积：数据来源Wind。
- 下游加工厂开工及订单情况：数据来源隆众资讯、钢联。
库存
- 全国浮法玻璃企业库存：6756万重量箱，较前一周增加3.96%，库存在5年均值上方。
供需平衡表
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