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LLDPE：后期仍有压力

2025-05-12 陈嘉昕国泰君安期货一抹朝阳

核心观点与市场状况分析

市场现状：LLDPE市场价格延续弱势，价格波幅在20-100元/吨。期货高开震荡下行，部分中油、石化、宝丰及宁煤出厂价格下调，贸易商随行低报。终端需求疲弱，拿货积极性偏低，交投气氛偏淡。
宏观关注点：中美可能和解的时间，以及美国加征关税对塑料制品出口的影响（2024年中国出口美国塑料制品金额占塑料出口总金额16.75%，占比持续下滑）。

供需角度分析

供应端：2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计255万吨，供应压力仍较大。5-6月检修量增加，但不足以改变高产量格局。
需求端：农膜旺季已过，后期需求持续下滑；包装膜需求一般，下游工厂虽有阶段性逢低补库，但持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。

趋势判断

趋势强度：LLDPE趋势仍有压力，趋势强度为0（取值范围为[-2,2]区间整数，0表示中性）。
关键影响因素：新增产能持续投产、需求弱势、成本下行等因素共同作用，决定聚乙烯趋势偏空。

LLDPE：后期仍有压力

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