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LLDPE：后期仍有压力

2025-03-20 陈嘉昕国泰君安期货周剑

核心观点：LLDPE市场后期仍有压力，期货价格持续下跌，主要受市场弱预期和供应压力影响。
市场状况分析：
- 期货价格：线性期货低开震荡尾盘收跌，现货交投气氛疲软，部分出厂价格下调，贸易商跟跌报盘，下游补库意愿不高。
- 供应端：近期检修装置增多带来利好，但3月埃克森美孚（惠州）、内蒙宝丰及山东新时代共153万吨产能投产，叠加4-5月检修量预计减少，国内供应压力较大，基差强势格局难持续。
- 下游需求：地膜需求旺季，订单跟进尚可，西北、西南地区地膜订单增加，开工提升；包装行业订单陆续跟进，PE包装膜开工率较前期+3.66%，但开工同比偏低；管材企业受房地产影响，开工虽环比上升但增速缓慢，订单有限。
趋势强度：LLDPE趋势强度为-1（偏弱）。
关键数据：
- 期货持仓变动：L2505合约基差05-09合约价差为20723-10310，昨日价差为7950-7940，华北华东华南期货持仓变动为294,297-1677905。
- 重要现货价格：华北华东华南昨日价格分别为7900、8000、7940元/吨，前日价格分别为7950、8000、7940元/吨。
研究结论：市场向上的弹性有限，后期仍有压力。

LLDPE：后期仍有压力

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