申万宏源纺服纺织制造更新深圳上市公司见面会及调研反馈期待中美高层经贸会谈

根据商务部新闻发布，5月10上午中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，当天与美方牵头人、美国财长贝森特举行会谈。 重要积极信号，有望催化优质纺织制造迎来超跌反弹行情！ 1【华利集团】25Q1是全年营收较低季度，以及正处于效率爬坡 根据商务部新闻发布，5月10上午中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，当天与美方牵头人、美国财长贝森特举行会谈。 重要积极信号，有望催化优质纺织制造迎来超跌反弹行情！ 1【华利集团】25Q1是全年营收较低季度，以及正处于效率爬坡初期的新工厂较低，因此25Q1利润率低于往年同期属于正常情况，后季大概率回升。 Adidas对华利产能的诉求十分强烈，目前已为其快速开设5个工厂（其中3个专有工厂），年中还将开设1个新工厂，计划三年内6个工厂全数爬坡满产。 2【伟星股份】预估间接至美国业务敞口10%多，欧洲相对更高，目前看4月新接订单略有下滑，国际品牌订单比国内品牌好，考虑到上年超高基数，预计25Q2会是全年增速较低点。 越南工业园接单顺利，当前累计接单早已超24全年，YKK越南营收约50亿元，可见成长空间巨大。 3【诺邦股份】个护产业链中集“材料-代工-自有品牌”一体化的无纺布领军企业。 材料业务定位高端差异化，拥有可冲散核心技术；代工业务国光公司国内首档，是山姆干湿巾独供，胖东来订单也高速放量中；自有品牌小植家、国光内部赛马，依靠自身供应链优势可寻成功做大的路径。 此外口含烟业务推进快于预期，是另一大重要期权。 综上未来3年营收目标双位数增长，利润增速高于收入。 4【浙江自然】全球户外装备ODM龙头，中国产区发货美国业务敞口约15%，并不高，且已提前部署部分订单将转至东南亚产区发货，降低影响。 24年底发布上市后首轮股权激励计划，设定25/26年营收13.9/20亿元，扣非净利2.75/3.74亿元，CAGR约+40%。