出口链：2025M3弹簧床垫、保温杯增速较快，电子烟双位数增长

核心观点与关键数据

• 分品类出口增速：2025年3月，轻工制造行业出口链中，弹簧床垫和保温杯出口金额增速较快，办公桌椅、电子烟和塑料餐具实现双位数增长。
• 造纸行业：整体出口表现平稳，纸浆、纸及其制品小幅承压（-3%），纸箱类稳健增长（+6%），漂白纸及纸板需求较弱（-16%）。
• 家居行业：弹簧床垫增长迅速（+35%），办公桌椅实现双位数增长（+13%），褥垫/沙发/PVC地板/卫浴表现稳健（+5%/+1%/0%/+4%）。
• 其他行业：保温杯出口金额大幅提升（+30%），塑料餐具等/电子烟均双位数增长（+11%/+13%）。

研究结论

• 出口链景气度：2025年3月，轻工制造行业出口链整体表现良好，多个细分品类实现较快增长，尤其是弹簧床垫、保温杯、办公桌椅和电子烟。
• 风险提示：需关注宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等风险。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：无具体公司评级，但整体看好轻工制造行业出口链表现。