轻工制造出口链：2026M3漂白纸及纸板增速较快，电子烟维持双位数增长

核心观点与关键数据

• 整体出口表现：2026年3月，轻工制造行业出口链整体承压，造纸、家居及其他板块均面临压力。分品类看，漂白纸及纸板和电子烟维持较快增速，纸浆、纸及其制品跌幅相对较小。
• 造纸板块：M3纸浆、纸及其制品和纸箱类同比分别下降10%、12%，均出现双位数下滑；漂白纸及纸板同比增长27%，表现突出。
• 家居板块：M3各细分品类普遍承压，弹簧床垫、褥垫、沙发、办公桌椅、PVC地板及卫浴分别同比下降28%、22%、36%、36%、38%、41%。
• 其他板块：M3保温杯、塑料餐具分别同比下降42%、35%，下滑幅度较明显；电子烟同比增长11%，实现双位数增长。
• 关键数据：
  • 漂白纸及纸板：2026M3同比增长27%。
  • 电子烟：2026M3同比增长11%。
  • 纸浆、纸及其制品：2026M3同比下降10%、12%。
  • 家居细分品类：弹簧床垫、褥垫、沙发、办公桌椅、PVC地板及卫浴分别同比下降28%、22%、36%、36%、38%、41%。
  • 其他细分品类：保温杯、塑料餐具分别同比下降42%、35%。

研究结论

• 出口链分化：2026年3月，轻工制造行业出口链呈现明显分化，漂白纸及纸板和电子烟表现强劲，而造纸、家居及其他板块普遍承压。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等可能对行业出口造成影响。

投资评级说明

• 行业评级：维持中性。
• 公司评级：无评级。

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