甲醇周报：港库或阶段性去化

因素影响成本偏空电厂日耗依然在负增长，非电方面，煤化工、冶金需求尚可，水泥开工同比偏弱；大秦线检修结束后，港口煤炭调入量大幅上升，港口库存创同期新高，贸易商调低价格出货；外煤报价继续下调，叠加海运费走弱，印尼4700大卡煤种进口利润升至0元/吨左右。短期看，煤价依然偏弱运行。供应偏空5月2日-5月8日，宁夏宝丰等三套装置（共计290万吨/年）检修，内蒙宝丰一期（220万吨/年）重启；煤制甲醇产量150.91万吨（+6.76）、天然气制甲醇产量11.41万吨（+0）、焦炉气制甲醇产量17.93万吨（-0.41）。下周西北能源（30万吨/年）或重启，重启提负后或增加产量0.6万吨/周。海外开工率维持在77%左右，处于同比偏高水平。进出口中性本周到港量26.55万吨，略高于此前预期，下周到港量预估在23.36万吨左右，尚需关注卸货、到港速度。库存利多本周到港量高于此前预期，且偏低的MTO开工率拖累港口提货需求，港库小幅累积；下期到港或有所回落，港口提货需求或季节性走强，港口库存或阶段性去化。宁夏宝丰甲醇装置停车后或产生7万吨/月的原料缺口，企业或持续外采货源，从而有助于内地企业去库。需求偏空MTO行业开工率处于近五年同期最低水平，若恒通检修兑现，开工率或进一步下滑；甲醛企业的综合利润尚可，从卓创口径来看，其开工率维持同比高位；二甲醚开工率或在6%左右窄幅波动；MTBE方面，受装置亏损影响，部分装置或计划停车，开工率或仍有下降的可能；醋酸方面，装置变动不大，高开工或维持。影响因素分析 价差分析供应端0204平衡表06 071229 近期走势05库存1003需求端1805 甲醇2509合约走弱 港口基差同比偏强 沿海-内地价差 因到港量不高、下游提货需求或走强，港口端有可能阶段性去库数据来源：卓创、钢联、国联期货研究所 供应端04 甲醇周产量环比大幅提升 各工艺及海外开工率情况 下周到港预期在23.36万吨左右 1-3月累计进口量低于同期水平 企业待发订单量走弱 恒通降负至六成运行，MTO行业开工率进一步走弱 MTO企业装置表 传统下游加权开工率处在同期高位 甲醛开工及利润情况 醋酸开工率或维持高位 醋酸下游开工率 部分装置或因亏损检修 BDO行业或需保持低开工维持平衡 二甲醚开工率或小幅波动 T h a n k s感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎