周度观点
到港阶段性或触底，港口库存去库幅度或趋缓。
数据概览
- 全球发运：澳大利亚发运继续增加，全球发运环比和同比均回升至历年高位。非主流发运中加拿大和南非环比减量明显；纽曼粉发运增量明显，但金布巴依旧维持周度0发运，MNPJ发运增至历史同期高位。
- 45港到港：澳大利亚铁矿石到港如期触底，但量级依旧比两周前预估的高100-200万吨。按发运预估，4月周度45港铁矿石到港预估2288万吨。
- 矿企产量：据调研了解，精粉产量增加主要集中在华东地区。铁水日产：239.50（+0.12）。255口径废钢日到货：51.84（+4.58）、废钢日耗：52.47（+0.91）、废钢库存：557.63（+8.33）。
- 45港疏港：2248.26（+45.92）。现货主港成交（周均）：79.8（-25.27）、美金成交（周均）：71.1（+4.75）。
- 45港库存：17465.43（-228.05 同+2691.83）。港口铁矿石持续去库。按发运和到港数据预估，下周港口或平库或微累100万吨以内。
- 247钢厂进口矿库存：8932.37（+37.53 同-120.55）。进口矿日耗持续走高，钢厂铁矿石库存偏低。
- 186家矿企库存：110.68（+9.95）、64家钢厂烧结用矿粉库存：78.25（-1.37）。累库主要集中在西南、华东及华北区域。
- 总库存：22602.73（-297.94 同+2573.04）、进口矿总库存：22190.05（-302.60 同+2603.30）、国产矿总库存：412.68（+4.66 同-30.26）。
- 普氏指数：62%普氏：107.45（+2.75）、65%-62%：17.00（-0.30）、62%-58%：12.80（+1.20）。
- 海运费：西澳→中国：13.65（+1.60）、巴西→中国：32.98（+2.91）。
- 现货&价差：新PBF（60.8%）：769.0（+17.0）、卡粉-新PBF：166.0（-14.0）、新PBF-超特：114.0（+5.0）。
- 期货&月差&内外价差：01合约：761.5（+24.5）、05合约：803.0（+28.0）、09合约：778.5（+25.0）；01-05：-41.5（-3.5）、05-09：24.5（+3.0）、09-01：17.0（+0.5）。01-Jan：-31.4（-10.86）、05-May：-18.8（-1.84）、09-Sep：-28.3（-10.11）。
- 纽曼粉、IOC6进口利润：纽曼粉：-2.45（+3.10）、IOC6：-4.20（-0.40）。金布巴粉、麦克粉和纽曼粉美金溢价环比走强明显。
供应端
- 发运：澳大利亚发运继续增加，全球发运环比和同比均回升至历年高位。非主流发运中加拿大和南非环比减量明显；纽曼粉发运增量明显，但金布巴依旧维持周度0发运，MNPJ发运增至历史同期高位。
- 国产矿产量：433家矿企铁精粉产量增加主要集中在华东地区。126家矿企（266座矿山）铁精粉日产：40.7（+0.1）。126家矿企产能利用率：64.5（+0.1）。
需求端
- 铁水：据调研了解，后面2-3周铁水或持续上行，但环比增速或明显减弱。
- 废钢：废钢到货符合季节性走势，废钢日耗跟随铁水走高，废钢产业链库存结构中，上游基地库存处于同期低位。
- 成交：3月以来，废钢现货成交转好明显。现货主港成交（周均）：79.8（-25.27）、美金成交（周均）：71.1（+4.75）。
库存端
- 总库存：22602.73（-297.94 同+2573.04）、进口矿总库存：22190.05（-302.60 同+2603.30）、国产矿总库存：412.68（+4.66 同-30.26）。
- 45港库存：17465.43（-228.05 同+2691.83）。港口铁矿石持续去库。按发运和到港数据预估，下周港口或平库或微累100万吨以内。
- 247钢厂进口矿库存：8932.37（+37.53 同-120.55）。进口矿日耗持续走高，钢厂铁矿石库存偏低。
- 186家矿企库存：110.68（+9.95）、64家钢厂烧结用矿粉库存：78.25（-1.37）。累库主要集中在西南、华东及华北区域。
价格端
- 指数：62%普氏：107.45（+2.75）、65%-62%：17.00（-0.30）、62%-58%：12.80（+1.20）。
- 海运费：西澳→中国：13.65（+1.60）、巴西→中国：32.98（+2.91）。
- 现货&价差：新PBF（60.8%）：769.0（+17.0）、卡粉-新PBF：166.0（-14.0）、新PBF-超特：114.0（+5.0）。
- 期货&月差&内外价差：01合约：761.5（+24.5）、05合约：803.0（+28.0）、09合约：778.5（+25.0）；01-05：-41.5（-3.5）、05-09：24.5（+3.0）、09-01：17.0（+0.5）。01-Jan：-31.4（-10.86）、05-May：-18.8（-1.84）、09-Sep：-28.3（-10.11）。
- 纽曼粉、IOC6进口利润：纽曼粉：-2.45（+3.10）、IOC6：-4.20（-0.40）。金布巴粉、麦克粉和纽曼粉美金溢价环比走强明显。
研究结论
- 港口到港：阶段性触底，后期重点关注发运情况，特别需要关注澳大利亚飓风季对其铁矿发运的影响。
- 盘面交易扰动：中品流动性释放后，市场倾向于去交易利空出尽逻辑；铁水产量持续增加利多炉料需求；原油高位震荡，市场中又有人押注澳大利亚柴油短缺进而抬升铁矿开采成本逻辑。
- 边际角度：港口到港阶段性触底，下游铁水预估进一步上方空间有限，港口库存边际预期抬升，长周期若无进一步发运扰动，中长期仍建议逢高偏空为主。
- 重点关注：飓风季发运扰动、铁水扰动指数、进口利润（前日）、美金溢价、运费&汇率。
风险提示
市场有风险，投资需谨慎。
