2024年公司营收规模创新高,达到34.53亿元,同比增长18.90%;归母净利润6.75亿元,同比增长39.97%。新能源和盐业板块是主要业绩贡献者,其中新能源发电量同比增长81%,盐业板块产销量创历史最好水平。公司拟每10股派发现金股利3.30元。2025年一季度营收和净利润分别同比下降2.12%和38.03%。为聚焦核心主业,公司拟将天然气业务置出,天然气公司将成为页岩气公司的全资子公司,不再纳入合并报表。预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为8.65/9.40/10.45亿元,对应PE分别为12/11/10倍,维持“买入”评级。风险提示包括原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期等。