碳月报
能源化工研究团队研究员：李捷,CFA（原油燃料021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（PTA/MEG）021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892研究员：彭浩洲（工业硅/多晶028-8663 0631penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843研究员：彭婧霖（聚烯烃）021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681研究员：刘悠然（纸浆）021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925研究员：李金（甲醇）021-60635730lijin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015157研究员：冯泽仁（玻璃纯碱021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307碳月报 油）硅） ） 请阅读正文后的声明一、碳市场概况1.1全国碳市场2024 年，全国碳市场碳排放配额（CEA）年成交量 1.89 亿吨，年成交额181.14 亿元，创全国碳市场 2021 年上线交易以来年成交金额新高。其中，挂牌协议交易成交量 3702.74 万吨，成交额 36.31 亿元；大宗协议交易成交量1.52 亿吨，成交额 144.82 亿元。4 月，全国碳市场综合价格最高价 86.25 元/吨，最低价 71.40 元/吨，收盘价 71.46 元/吨，收盘价较上月最后一个交易日下跌 17.03%。4 月挂牌协议交易成交量 186.23 万吨，成交额 1.47 亿元；大宗协议交易成交量 404.37 万吨，成交额 3.1 亿元。本月全国碳排放配额总成交量 590.06 万吨，总成交额4.57 亿元。2025 年 1 月 1 日至 4 月 30 日，全国碳市场碳排放配额成交量 1236.96万吨，成交额 10.17 亿元。碳价格大幅下跌主要有几个原因。首先，根据 2025年 4 月公布的全国碳市场配额总量分配方案显示，2025 年度配额总量较 2024年增加 3%，供应端明显增加。除此之外，2024 年 CCER 市场重启后，其支持领域逐步明确，碳配额的替代品供给显著增加。中国碳排放交易网数据显示，4月 CCER 交易量较 3 月增长 15%，其价格较碳配额保持 10%-15%的折价。这种价差吸引部分控排企业转向 CCER 交易，形成对碳配额需求的直接替代。复旦大学可持续发展研究中心公布 2025 年 5 月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为 78.37 元/吨，卖出价格预期为 82.66 元/吨。2025 年 12 月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为 83.90 元/吨，卖出价格预期为 89.17元/吨。同时，2025 年 5 月全国碳市场履约使用中国核证自愿减排量（CCER）的买入价格预期为 85.73 元/吨，卖出价格预期为 98.85 元/吨，中间价为 92.29元/吨。1.2欧盟碳市场4 月，欧盟碳期货最高价 70.72 欧元/吨，最低价 60.07 欧元/吨，收盘价格 66.55 欧元/吨，月度价格下跌 2.10%，月度成交量 70.09 万手。欧盟碳市场价格自去年 2 月探低至 51.55 元/欧之后一路上涨至前期 84.5 欧元/吨，但上行驱动不足，4 月以来海外宏观风险利空明显，欧盟碳期货价格继续保持在下跌区间内弱势运行。 - 2 - 请阅读正文后的声明二、行情要闻我国风光装机历史性超过火电：2025 年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机 7433 万千瓦，累计装机达到 14.82 亿千瓦（其中风电 5.36 亿千瓦，光伏发电 9.46 亿千瓦），首次超过火电装机（14.51 亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。一季度，风电光伏合计发电量达到 5364 亿千瓦时，在全社会用电量中占比达到22.5%，较去年同期提高 4.3 个百分点（带动非化石能源发电量占比达到39.8%，同比提高 4.8 个百分点）。受风电光伏快速增长并叠加一季度全社会用电量同比增速较低（2.5%）因素影响，风电光伏合计发电量较去年同期增加 1110 亿千瓦时，大幅超出全社会用电量增量（582 亿千瓦时）。2025年 1-3 月，我国光伏新增装机 59.71GW，同比增长 31%。3 月，光伏新增装机量 20.24GW，同比新增 124%。1 季度，全社会用电量累计 23846 亿千瓦时，同比增长 2.5%，其中规模以上工业发电量为 22699 亿千瓦时。分产业用电看，第一产业用电量 314 亿千瓦时，同比增长 8.7%；第二产业用电量 15214 亿千瓦时，同比增长 1.9%；第三产业用电量 4465 亿千瓦时，同比增长 5.2%；城乡居民生活用电量 3853 亿千瓦时，同比增长 1.5%。中央经济工作会议将“协同推进降碳减污扩绿增长，加紧经济社会发展全面绿色转型”作为 2025 年要抓好的重点任务之一：推动全国碳市场建设，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度。建设全国统一碳市场，是利用市场机制控制和减少温室气体排放、推动经济发展方式绿色低碳转型的一项重要制度创新，也是实现“双碳”目标的核心政策工具。目前我国碳市场已初具规模，但其在优化资源配置、激励技术创新和引领产业升级方面的潜能尚未充分释放。需加快构建长效市场机制，通过价格信号引导生产要素流动与重组，推动经济社会发展全面绿色转型。4 月 23 日，生态环境部印发《关于做好 2025 年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（下称《通知》），这是全国碳排放权交易市场扩围后首次印发相关重点工作通知，《通知》要求：全国碳排放权交易市场重点排放单位名录按年度分行业制定。发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业年度直接排放量达到 2.6 万吨二氧化碳当量的单位，应当列入重点排放单位名录。重点排放单位纳入全国碳排放权交易市场管理后，不再参与地方碳排放权交易市场相同行业和相同种类温室气体管理，避免重复管控。各省级生态环境主管部门按照生态环境部制定的相关规范，组织当地按时完成有关工作。下一步，生态环境部将加强统筹协调，对新纳入的重点排放单位开展政策宣传贯彻和专题培训，实现新纳入企业培训全覆盖。 - 3 - 请阅读正文后的声明三、参考图片图1:全国碳市场价格走势（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5:光伏装机量（万千瓦） 数据来源：百川，建信期货研究发展部图6:火电发电量（亿千瓦时）数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队 021-60635739石油化工研究团队 021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533 转 5网址：http://www.ccbfutures.com - 5 -