市场信息
- 期货合约收盘价：硅铁主力合约5648元/吨，上涨0.14%，持仓减少12523手；锰硅主力合约5804元/吨，上涨0.14%，持仓增加10187手。
- 现货价格：硅铁现货价格平稳运行；锰硅现货下跌20-50元/吨。
- 原材料价格：锰矿（天津）澳块37.50元/吨度，下跌1.5元/吨度；半碳酸32.5元/吨度，下跌0.2元/吨度。
- 基差/价差：内蒙古硅铁期货现货基差为170元/吨，宁夏为170元/吨，青海为170元/吨，天津为30元/吨，江苏为50元/吨；内蒙古硅锰期货现货基差为130元/吨，宁夏为20元/吨，广西为50元/吨，天津为150元/吨，江苏为50元/吨。
市场研判
- 硅铁：供应端合金厂检修扩大，供应预计低位运行；需求端钢厂生铁产量攀升，但钢材表观消费见顶，粗钢压减预期压制原料需求。价格震荡偏弱。
- 锰硅：锰矿港口库存累积，现货阴跌，成本拖累价格；供应端下降，需求端近端现实需求高位但未来预期悲观。价格震荡偏弱。
- 交易策略：单边震荡偏弱，套利观望，期权做空波动率为主。
重要资讯
- 国家发展改革委将下达全年“两重”项目建设和中央预算内投资清单，设立新型政策性金融工具解决资本金不足问题。
- Jupiter公布2025年5月对华锰矿装船价，Mn35.5%半碳酸块为3.85美元/吨度，4月报价4.45美元/吨度。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约SF-SM价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
研究结论
- 硅铁和锰硅价格短期震荡偏弱，主要受供应端检修和需求端预期悲观影响。
- 原材料成本拖累价格，库存累积进一步压制价格。
- 交易策略建议单边震荡偏弱操作，套利观望，期权做空波动率。
