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固定收益点评：弱物价，需继续宽松

2025-05-11 国盛证券朝新G

4月CPI同比下降0.1%，环比上涨0.1%，连续三个月负增长，核心CPI同比增长0.5%，环比增长0.2%；PPI同比下降2.7%，环比下降0.4%，同比降幅扩大。CPI与核心CPI同比持平可能部分来自黄金价格上涨支撑，剔除其他用品和服务分项后，4月CPI同比为-0.3%。食品CPI同比降幅收窄，环比由跌转涨，鲜果价格是主要拉动项；非食品CPI同比由增转持平，环比转正，交通和通信CPI受国际油价下行影响成为主要拖累。生产资料PPI同比和环比降幅均扩大，生活资料PPI同比降幅扩大。整体来看，4月通胀数据反映内需仍然较弱，观察一揽子政策落地效果。利率曲线有望整体下移，长债有望创新低。

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固定收益点评：弱物价，需继续宽松

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