1、现代煤化工是指以煤为原料，采用先进技术和加工手段生产替代石化产品和清洁燃料的产业，主要包括煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制芳烃等煤制化学品和煤制油、煤制天然气等煤基清洁燃料，现代煤化工工艺及产品技术含量和附加值较高，是煤化工产业未来的发展趋势。我国资源禀赋呈现“富煤、贫油、少气”的特征，煤炭在能源消费结构中长期占据50%以上的比重，而油气资源对外依存度居高不下，因此，大力发展现代煤化工产业是我国能源发展的必然选择。
2、新疆具备成为大型煤化工基地的底层条件：煤炭储量丰富（远景储量2.19万亿吨，约占全国资源总量的40%），煤种优质（以中低变质的长焰煤、不粘结煤和弱粘结煤为主），成本优势突出（适宜露天开采，坑口成本较低），且国家将新疆明确定位为煤化工大型基地，多项利好政策推动新疆煤化工进入发展快车道，目前新疆在建及拟建煤化工项目投资规模超8000亿元。
3、新疆煤化工项目落地及建设提速，进入高质量发展阶段：
* 煤制气：产业集群化进展顺利，管网完善打破外输瓶颈，准东及哈密作为国家煤制油气重要战略基地，发展势头迅猛，已公示的煤制气项目达10个，总投资额2603亿元，规划产能400亿立方米，新疆煤制气在生产成本端具备显著竞争优势，且外运至福州后仍具备较强经济性。
* 煤制油：项目有序推进，政策助力规模化发展，国能哈密400万吨煤制油项目与伊泰伊犁100万吨煤制油项目正稳步建设，预计2027年投产，新疆煤制油在生产成本端具备显著竞争优势，且利好政策频出，为新疆煤制油发展保驾护航。
* 煤制烯烃：建设进度向好，产业规模持续扩大，新疆能化准东煤化一体化项目等正有序推进中，油价中高位震荡时，煤制烯烃成本优势彰显，且煤制烯烃具备较低的原材料成本和现金成本，长期竞争力强。
4、把握设备端、业主方、服务方三大投资方向：
* 设备端：EPC总承包及设备服务商，建议关注【三维化学】、【中国化学】、【东华科技】、【航天工程】、【中石化炼化工程】。
* 业主方：煤化工项目投资企业，建议关注【宝丰能源】、【广汇能源】、【特变电工】、【湖北宜化】。
* 服务方：新疆煤炭开采矿服企业，建议关注【广东宏大】、【雪峰科技】、【易普力】、【江南化工】。
5、风险提示：宏观经济风险、产业政策不及预期、安全生产风险、项目进度不及预期、原油、煤炭价格大幅波动风险、测算偏差风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
