家庭去杠杆化：国际惯例：泰国

亚洲及太平洋地区部门IMF 专题研究报告G21, G51, E58家庭债务、消费者信贷、债务重组、债务减免Yxu5@imf.org摘要：家庭部门过度负债近年来一直是泰国的关键问题。本文首先概述了泰国迄今实施的债务削减措施，然后介绍了四个国家案例研究（巴西、匈牙利、韩国和马来西亚），重点关注当局为解决高水平的无担保贷款所采取的措施，因为这些措施与泰国当前的风险状况更为相关。案例研究之后，简要概述了其他相关的国际经验，这些经验涉及债务修复、宽恕和破产。研究最后建议泰国采取全面、多管齐下的方法来解决家庭部门债务问IMF 专题论文由IMF工作人员准备的，作为与成员国定期磋商的背景文件。该报告基于截至2025年1月27日可用信息编制而成。本文也作为国际货币基金组织国家报告第25/46号单独出版。经科琳妮·德尔夏特授权于2025年4月发布推荐引用：徐, Y. (2025). 家庭去杠杆化：国际实践，国际货币基金组织精选问题论文，亚洲及太平洋部门，SIP/2025/055。华盛顿特区：国际货币基金组织。家庭去杠杆化：国际实践：泰国，由应雪编写 JEL分类号：Keywords:作者邮箱地址：题。 1泰国SELECTED ISSUES PAPERS家庭去杠杆化：国际实践由徐颖编制1作者感谢Corinne Deléchat和Rupa Duttagupta的宝贵建议，以及由泰国银行和泰国国家信用局分享的信息和数据。 THAILANDTABLE数据表1. 四个案例研究的总结______________________________________________________20SELECTED ISSUESPrepared by Ying Xu (APD).References _____________________________________________________________________________21目录HOUSEHOLD DELEVERAGING: INTERNATIONAL PRACTICES_______________________ 51. 家庭债务______________________________________________________________________ 62. 家庭债务：与其他国家的比较_________________________________ 63. 各组合不良贷款比率_______________________________________________________________ 6A. 引言__________________________________________________________________________ 5 B. 泰国 ______________________________________________________________________________ 6 C. 巴西 _________________________________________________________________________________ 8 D. 马来西亚_____________________________________________________________________________10 E. 韩国 ________________________________________________________________________________12 F. 匈牙利 _____________________________________________________________________________14G. 其他促进去杠杆化的国际实践 ____________________________16 H. 结论及政策建议 _________________________________________17经批准Rupa Duttagupta (APD) A. 引言1. 家庭部门过度负债是泰国近年来一个关键问题。年。家庭债务从21世纪开始增加，并在2015年达到疫情前的峰值，占GDP的85.9%，然后在疫情前略微回落至约GDP的82%。然而，受疫情突然冲击的驱动，家庭债务占GDP比重在2021年第一季度激增至95.5%，随后维持在约90%的高位（图1），使泰国成为新兴市场国家中家庭债务占GDP比重最高的国家之一（图2）。家庭债务过度积累对金融稳定构成重大风险，除了拖累投资、消费和增长外（IMF 2022a，IMF 2019，IMF 2022b，IMF 2023）。8F8F近年来，泰国当局已采取若干措施以支持家庭债务有序去杠杆化。然而，在后疫情时代经济复苏疲软的背景下，家庭债务水平依然居高不下，自疫情峰值以来仅缓慢下降。现有研究表明，历史上平均来看，去杠杆化进程可能持续5至7年（Bouis, 2013）。非金融部门债务负担的更快更大规模化解可能伴随着可观的长期产出增长（Chen et al., 2015）。2. 在简要介绍泰国迄今实施的去杠杆化措施后，本文还介绍了其他四个国家（巴西、匈牙利、韩国和马来西亚）的四个案例研究。，旨在为泰国当局提供一些有用且相关的国际经验以供参考。具体而言，案例研究更多地关注信用卡和个人贷款这类无担保贷款，因为它们与泰国当前的风险状况更具相关性。与泰国类似，巴西在疫情后也经历了家庭债务的增加，政府提出了一个创新性计划来帮助陷入违约的家庭。马来西亚的案例提供了处理涉及非银行金融机构（NBFIs）的个人贷款和信用卡债务的政策措施范例，这些措施是在全球金融危机（GFC）之后实施的。21世纪初的韩国信用卡危机也是与泰国相关的另一个案例。匈牙利案例研究的重点略有不同，因为危机主要由外币计价的家庭债务和大幅货币贬值所驱动，但其中仍包含有价值的启示。案例研究之后是对其他相关国际经验的简要概述。本注释以案例研究的主要教训和政策建议作结。家庭去杠杆化：国际实践12：2019年泰国 Article IV 员工报告（附件七）使用风险增长（GaR）框架来量化泰国私人债务悬空对预期GDP增长分布的成本。它发现家庭债务的增加在中期内提高了增长的下行风险，并且其成本高于公司债务。GaR分析在2023年泰国 Article IV 员工报告（附件三）中进行了更新，并发现了类似的结果。在2022年选定问题文件（第四章）中，员工回顾了泰国的破产制度，从法律角度讨论了家庭债务重组的关键原则，并提供了有关私人债务重组的简要跨国经验。1由 Ying Xu 编写。 国际货币基金组织 52 背景来源：IMF工作人员测算。3. 泰国的家庭债务一直是历史性的高位，并在B. 泰国39F9F3本节基于泰国银行（BoT）和Nadeem等人（2020）的材料。个人贷款）。随着疫情宽限期措施在2023年底全面取消，不良贷款（NPL）比率开始上升，至2024年第三季度达到3.28%。COVID-19大流行家庭通常很早就开始借贷，倾向于过度借贷，未能充分理解贷款合同的条款和条件，并且仅支付最低月供，导致债务累积。许多家庭没有足够的应急储蓄来应对收入冲击。此外，当他们的债务变得逾期时，缺乏足够的债务管理设施。因此，当新冠疫情来袭时，家庭债务占GDP的比率进一步上升，这既因为债务水平增加，也因为GDP下降。疫情后的复苏乏力使家庭债务维持在高位，并且其中包含大量无担保贷款（总贷款的28%是信用卡贷款）。 国际货币基金组织 6图3. 泰国：按资产组合划分的不良贷款比率来源：IMF工作人员测算。（占贷款总额的百分比） (continued…) 政策措施国际货币基金组织 72022年第三季度为2.62%。家庭信贷的恶化具有普遍性。信用卡贷款的NPL比率最高，达到4.61%（图3），汽车贷款的特殊提述贷款410F10F2024年第三季度该比例为15.69%。截至2024年9月，64%的贷款账户被归类为不良贷款，其中信用卡和个人贷款占多数。5. ebtors sp11F11F，而对于25至29岁的群体，其中26%至少有一个账户被列为不良贷款。超过他们月收入的半数在债务偿还上612F12F(BOT, 2023).•在疫情期间提供广泛援助以减轻债务偿还负担。措施包括减少信用卡债务的最低月还款额、提高信用卡和个人贷款的信用额度、延长还款期限、将信用卡和个人贷款转换为分期贷款，以及最低债务减免。其中许多措施已于2023年底逐步取消。•自2024年1月起实施的负责任贷款指南和债务解决措施。.814F14F开始面临还款困难的零售和小型企业债务人有债务重组方案可供选择，方案基于其债务偿还能力。债权人应至少向以下两类债务人提供一次债务重组方案：(1)开始面临还款困难但尚未逾期超过90天的债务人；(2)逾期超过90天的债务人。NPL债务人不得在债务重组条款提出之日起60天内被出售。对于持续存在的债务问题，如债务属于BOT法规下的循环个人贷款且未逾期超过90天，且债务人过去5年内支付的利息超过本金，该贷款有资格适用结算计划：转为分期贷款，并将年利率降至15%以下，在5至7年内还清。此外，该指南还鼓励提供信息以影响客户行为，培养财务纪律，并倡导负责任且公平的客户服务•债务重组措施，例如债务诊所。The Debt Clinic项目旨在为同时与一家或多家银行及非银行金融机构存在不良贷款的债务人提供重组方案。这些债务人将以更长的期限和更低的利率进行重新安排。贷款回收由资产管理公司负责。4特殊提款贷款（SM）：指借款人违约，且已未支付30-90天的月供本金和利息的贷款。5数据来源：国家信贷局6截至2022年第三季度7在2022年文章IV磋商工作人员报告附件I中，表2总结了为减轻COVID-19影响而采取的金融部门支持措施，其中包括一些旨在缓解家庭债务负担的措施。8该指南适用于商业银行和非银行金融机构，相关立法针对系统重要性金融机构尚在等待中。4. 政府应对了自疫情以来家庭部门不断上升的债务风险。713F13Fwith a number of measures: 背景项目成果与关键要点国际货币基金组织 8•“Khun Soo, Rao Chuay”（你打我们帮忙）项目。临时措施于2024年12月启动，涵盖商业银行、专业金融机构及商业银行的子非银行机构。该项目包含两部分：(1)针对拥有房贷、车贷及中小微企业贷款的债务人，在进入计划的第、二、三年，其分期还款额将分别减少至当前月还款额的50%、70%和90%。这三年的利息将被延期，且所有还款将全额支付本金。此外，若债务人成功完成三年还款计划，该期间的利息将予以免除。为补偿银行因该措施导致利息减少，银行被允许将向金融机构发展基金缴纳的费率降至存款的0.23%，较当前水平0.46%有所降低。(2)针对零售债务人不良贷款及低债务水平的债务，即拥有不良贷款余额小于或等于5,000泰铢的债务人，将获得宽限重组方案，仅需支付部分余额，随后不良贷款账户将关闭并向征信机构报告，以标明债务人已成功偿还贷款。5. 疫情期间及之后宏观审慎措施的放松有助于最脆弱的家庭，并防止了家庭债务违约的突然爆发，从而维护了金融体系稳定。然而，这也延缓了去杠杆化进程。随着经济和家庭收入增长放缓，持续的家庭债务问题并未通过现有措施得到显著改善，大部分债务仍停留在家庭资产负债表上，尽管还款期限有所延长或略有利。因此，2024年家庭信贷增长显著放缓，第三季度同比增长0.74%，而2023年平均增速为3.5%，同比增长，同时信贷风险增加。6. 巴西在COVID-19大流行期间也经历了家庭债务的激增。：债务偿还收入比(DSTI)比率于2023年3月达到28%，而2020年8月为20%，远高于其他同等国家的水平。在疫情期间，债务收入比上升了8%，因为许多家庭财富很少，严重依赖信贷，而信贷成本高且金