协鑫能科机构调研纪要

协鑫能科机构调研报告 调研日期20250509 协鑫能源科技股份有限公司是一家专注于清洁能源运营、移动能源运营和综合能源服务的公司于2019年5月在深圳证券交易所上市。公司致力于打造便捷、经济、绿色的出行生态圈为电动化出行提供一体化能源解决方案并成为领先的移动数字能源科技运营商。公司拥有145名能源专家和80名行业专家并受理了205项专利和参与了3项国家重点研发计划课题。公司与国内外高校和知名企业合作致力于建立新型能量信息一体化系统推动能源领域创新变革带动移动能源产业发展。公司以联合国可持续发展目标为努力方向围绕产业创新、环境保护、健康与安全、能源效率、可持续采购、员工与社会等六大方面与各相关方共同推动可持续发展。 20250509 20250509 业绩说明会 公司董事长朱钰峰副董事长、总裁费智副总裁、财务总监彭毅董事会秘书杨而立独立董事罗正英 全景网“投资者关系互动平台”httpsirp5wnet 通过全景网“投资者关系互动平台”httprsp5wnet在线参与本次2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者 1、董事长好协鑫能科作为能源数字化与清洁化转型的领军企业与其他公司相比公司的核心竞争力是什么发展战略是什么今年有什么投资项目 答复在电力市场化改革全面落地、新型电力系统加速建设的背景下公司立足于多业态绿色能源资产管理打造多品类综合能源服务以新质生产力引领能源业务的高质量发展致力于成为中国领先的能源生态服务商。公司将围绕“能源资产能源服务”双轮驱动战略深化 清洁能源资产布局与市场化服务能力打造“低碳化、数字化、平台化”的能源生态系统助力国家“双碳”目标实现。在能源资产管理方面公司将依托多能互补的资产组合优势探索负荷预测、价差套利、容量租赁等增值运营场景逐步形成“物理资产运行保底收益市场化服务弹性收益”的双重收益结构为资产收益稳定性构筑长效护城河。在综合能源服务方面公司将持续深化能源服务创新构建全场景能源服务产品矩阵满足电网、工商业客户等各类客户的多样化能源服务需求。公司致力于全面拓展能源服务业务版图打造公司业务高速发展的第二增长极。 公司将基于优质的清洁能源供热园区和碳中和园区客户持续开发多种应用场景的负荷资源将分布式能源、电动汽车充电站、用户侧储能和工业负荷等纳入虚拟电厂运营平台提供多种应用场景的解决方案同时基于售电、绿电、绿证等产品优势为客户提供综合化的能源 解决方案保持客户粘性深度挖掘客户可调负荷进一步提升虚拟电厂聚合规模。在新能源电力市场改革的行业浪潮中公司将把握市场化机遇以能源服务业务为核心战略方向全面构建“资源聚合市场交易碳能联动用户运营”四位一体的服务价值链。依托虚拟电厂实 现分布式能源与负荷资源的智能调度通过绿电交易、碳资产开发打通电碳市场价值通道创新能源聚合服务激活工商业用户侧资源潜力。 未来五年公司将重点打造以能源服务为核心的业务协同生态通过跨区域服务网络布局、数字化平台能力建设及标准化产品体系输出推动能源服务收入占比突破50使其成为驱动公司规模增长、利润提升及估值重构的战略支柱在新型能源体系变革中确立差异化竞争优势。 2、高管您好请问贵公司本期财务报告中盈利表现如何谢谢。答复2025年一季度公司营业收入2933亿元较上年上升2 149归属于上市公司股东的净利润254亿元较上年上升3515归属上市公司股东的扣非净利润193亿元较上年上升17661公司经营性现金流净额388亿元较上年上升8183。主要原因是报告期内公司持续推进分布式光伏电站、 储能电站等项目的开发与投建相关项目收入及利润同比大幅提升。同时公司进一步加强精细化管理期间费用同比降低天然气、煤炭等燃料价格同比下降存量电厂业绩同比有所提升。 3、请问董事长公司属于什么行业在同行业中有什么核心优势目前股价已低于净资产请问公司有没有什么措施提升公司价值 答复公司主要从事能源资产投资管理及综合能源服务相关业务以新质生产力引领能源业务的高质量发展致力于成为中国领先的能源生 态服务商。二级市场股价波动受宏观环境、市场情绪、流动性等多重因素影响。公司高度重视以企业价值为核心的市值管理依法合规运用市值管理工具。同时公司将不断优化技术创新能力增强公司核心竞争力努力提升经营规模和经营质量回报全体股东。 4、请问南通热电投资项目何时可以产生效益今年公司在江苏的虚拟电厂可以达到多少WM 答复公司南通热电项目预计2026年5月投运。截至2025年3月底公司在江苏省虚拟电厂可调负荷规模约550MW占江苏省内 实际可调负荷规模比例约30公司需求响应规模约500MW。随着省内最高用电负荷的逐步提高公司开发力度的加大未来公司在省内的虚拟电厂运营占比有望进一步提高。同时公司在其它区域市场也持续开拓虚拟电厂加强智能化软件和硬件创新合作优化虚拟电厂数字化平台从开展示范项目进行技术创新和运营经验积累不断提高负荷聚合规模推动虚拟电厂运营走深走实。 5、协鑫能科和蚂蚁数科合作会给公司带来什么影响尤其是利润方面的提升还是仅仅是个概念 答复2024年12月协鑫能科与蚂蚁数科共同合作成功发行国内首单、同时也是规模最大的光伏绿色资产RWA现实世界资产开创了数实融合助力“绿产”变“绿金”的融资新模式。技术布局方面协鑫能科于2025年3月联合蚂蚁数科推出“EnergyTS能源电力时 序大模型一体机”首个光伏场景落地用例。EnergyTS专为新能源行业定制在光伏场景测评中该模型发电量预测准确率显著超越谷歌TimesFMV20和亚马逊ChronosLarge等国际主流通用时序模型。此外由协鑫能科参与起草的《可信区块链实体资产可信上链技术规范》已通过中国信通院立项评审为行业建立资产上链标准提供技术范本。 6、高管您好请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些谢谢。 答复在电力市场化改革全面落地、新型电力系统加速建设的背景下公司立足于多业态绿色能源资产管理打造多品类综合能源服务以新质生产力引领能源业务的高质量发展致力于成为中国领先的能源生态服务商。公司将围绕“能源资产能源服务”双轮驱动战略深化 清洁能源资产布局与市场化服务能力打造“低碳化、数字化、平台化”的能源生态系统助力国家“双碳”目标实现。在能源资产管理方面公司将依托多能互补的资产组合优势探索负荷预测、价差套利、容量租赁等增值运营场景逐步形成“物理资产运行保底收益市场化服务弹性收益”的双重收益结构为资产收益稳定性构筑长效护城河。在综合能源服务方面公司将持续深化能源服务创新构建全场景能源服务产品矩阵满足电网、工商业客户等各类客户的多样化能源服务需求。公司致力于全面拓展能源服务业务版图打造公司业务高速发展的第二增长极。 7、2024年意向收购的新疆奇台风光一体改造项目目前进展如何贵公司已支付24亿诚意金有投资者担心该项目无法开展导致公司投资失败公司是否可以讲解一下该项目的必要性和目前的工期进展情况 答复收购新疆奇台风光一体改造项目的必要性本次交易符合国家政策导向及公司发展战略可大幅提升公司可再生能源装机量有利于 公司加快发展新型电力系统相关业务进一步提升上市公司资产质量、盈利能力和ESG发展水平。截至目前该项目建设正常推进中。本次交易遵循自愿、平等、互惠互利的原则正式收购将以第三方评估后的市场价格为基础并履行合规审议程序确保公允性。 8、高管您好请问您如何看待行业未来的发展前景谢谢。 答复国内分布式光伏、充电桩和工商业储能装机量增长迅速虚拟电厂迎来发展契机。虚拟电厂一方面可以作为传统的可调度发电厂及时响应内部需求侧另一方面可充当分布式资源与电网运营商、电力交易市场之间的中介实现能源交易。随着国内储能、电力交易、碳交易等业态的技术和体系的发展虚拟电厂也将通过其辅助功能获得交易收益形成规模利润。从需求侧响应市场层面我国年均尖峰负荷仅 占全年5但传统电源建设需千亿级投资。虚拟电厂通过聚合工商业可调节负荷、分布式电源、储能等资源以火电1015的成本实现“削峰填谷”。国家电网测算显示满足5峰值负荷需求虚拟电厂可节约6000万7000万千瓦装机投资。从促进新能源消 纳层面2024年我国风电、光伏装机占比超过40其波动性加剧电网平衡压力。虚拟电厂通过聚合分布式能源与可调负荷平抑出力波动提升消纳效率。江苏苏州虚拟电厂聚合91万千瓦资源实现23万千瓦实时调节能力助力新能源就地消纳。从商业模式层面从政策补偿转向市场化交易虚拟电厂参与辅助服务、现货市场等多元场景。深圳虚拟电厂平台接入250万千瓦资源2024年通过需求响应收益超千万元湖南湘江新区虚拟电厂实时可调能力达30万千瓦。随着《加快构建新型电力系统行动方案20242027年 》的推进虚拟电厂将从“应急工具”升级为能源系统的“标配组件”。预计到2030年其可调负荷资源将达1亿千瓦覆盖工商业、居民、交通等全场景形成“千家万户皆可发电、人人参与能源调节”的新业态。 9、董事长好。我们关注到公司每年都在计提信用大额的减值损失和资产减值请问是什么原因在投资之前有没有经过专家的专业调研 与论证如何减少计提信用减值损失和资产减值 答复因受宏观经济波动、市场环境变化等影响公司募集资金所投向的电动汽车换电站建设项目在实际实施过程中存在较多不可控因素 。根据公司2025年4月29日发布的《关于2024年度计提资产减值准备的公告》受内外部经营环境变化的影响公司为严格控制 风险审慎推进换电等新项目开发并对部分运营情况不佳的换电等项目相应计提资产减值损失。今后公司将聚焦扩大轻资产能源服务规模并盘活存量能源资产的交易价值更能为增量项目的投资决策提供市场化验证通道进而推动公司从传统的能源资产重资本投入向“轻重结合”的可持续价值创造方向转型。 10、向财务总监请教一下公司的应收款高达40多亿是什么原因形成的大家都担心会不会发生坏账去年的财务费用达7亿多是净利润的近一倍请问今年能不能下降公司的净资产收益率不到5是什么原因如此低今年采取什么措施提高资金回报率 答复公司应收账款里大部分为国补价款可再生能源补贴电价款由于受实际财政拨付时间的影响电力供应企业应收国家可再生能源补贴电价款账期普遍较长因此增大了应收账款余额。但该款项具有较高的信用保障坏账风险较低。今后公司将进一步拓展融资渠道优化融资结构丰富融资手段随着市场利率逐步走低将采取置换前期贷款等多种融资方式降低财务费用。公司正从传统重资产能源生产企业逐步向轻资产、高毛利率能源服务企业转型。随着公司能源服务规模不断提升能源服务营收占比不断扩大公司2025年第一季度呈现良好增长态势公司经营层有信心保持并稳步提升公司收益水平。 11、请问公司今年有回购分红计划吗 答复基于公司持续、稳健的盈利能力和良好的财务状况结合公司实际经营情况、发展阶段和未来资金需求并充分考虑广大投资者的合 理诉求在保证公司正常经营、长远发展的前提下公司董事会制订2024年度利润分配预案如下公司拟以本预案公布前的最新股本总额1623324614股扣除回购专户上已回购股份41874066股后的股本1581450548股为基数向全体 股东每10股派发现金红利人民币100元含税预计派发现金红利15814505480元含税。不送红股不以资本公积金 转增股本剩余未分配利润结转至下一年度。含本次拟实施的2024年度利润分配公司2024年度累计现金分红总额为15814505480元含税占2024年度归属于上市公司股东的净利润的比例为3234。