复旦微电机构调研纪要

公司概况与业务布局

上海复旦微电子集团成立于1998年，是一家专业从事集成电路设计、开发、生产和测试的公司。公司于2021年登陆上交所科创板，形成“A+H”资本格局。公司已建立安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等产品线，产品销往30多个国家和地区，广泛应用于金融、社保、汽车电子、城市公共交通等多个领域。

核心产品与市场表现

• 安全与识别产品：产品系列齐全，技术积累深厚，性能可靠。智能IC卡、射频识别读写器RFID/Reader累计出货量超100亿片。
• 智能电表与低功耗MCU：主控MCU市场占有率超60%，自主研发的高可靠工业级主控MCU实现核心元器件国产化，累计销售4亿颗。
• 非挥发存储器：涵盖EEPROM、闪存(NOR/NAND)系列，高可靠特性FLASH存储器独具特色。

FPGA产品分析

1. 销售预期：2025年以来FPGA出货情况良好，公司将继续推进高可靠领域FPGA销售，拓展非高可靠领域市场，并关注应收账款回款和客户验收。
2. 毛利率趋势：2024年度FPGA及其他产品毛利率为75.5%，同比减少9.09个百分点。公司将通过调整价格、开发1xnm制程新一代FPGA和智能化可重构SOC等手段保障毛利率水平。
3. 降本措施：公司通过优化封测方案降低成本，目前存货满足生产需求。

移动支付市场观点

公司安全与识别产品线在移动支付方面技术储备良好，在一碰付/连领域得到客户认可。市场发展速度取决于终端客户推广力度和消费者接受程度，预计将为产品线带来增量。

并购重组计划

公司认为并购重组是企业发展的方式之一，如有相关安排将履行信息披露义务。目前没有开展并购重组的计划。