晨会聚焦

晨会聚焦发布日期：2025年05月09日1、国家主席习近平将在克里姆林宫同俄罗斯总统普京举行小范围会谈。2、国家发改委：已在核电、铁路等领域推出了一批重大项目，今年还将在交通运输、能源、水利、新型基础设施、城市基础设施等重点领域，推出总投资规模约3万亿元的优质项目。3、商务部表示，2025国际消费季于5月1日启动，这是“购在中国”二季度的重点活动，“五一”期间入境游销售额同比增长约90%；将会同有关部门持续组织开展“购在中国”系列活动，让国内消费者和境外游客资料来源：央视新闻，国家发改委，商务部，Wind资讯市场分析：通信传媒行业领涨A股小幅上行月度策略：风险偏好或将提升，建议关注消费科技行业——月度报告市场分析：防御行业走强A股震荡上行市场分析：成长行业领涨沪指突破3300点周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0428-0504）行业月报：亦庄人形机器人马拉松完赛，洛阳钼业拟收购Lumina黄金行业月报：三月光伏装机规模高增，关注后续需求回落影响行业月报：一季度核电、水电发电量同比正增长，核电机组核准节奏加速行业月报：聚焦行业基本面向好的工程机械、机器人、机床、高铁设备等行业点评报告：核电核准节奏加速，长期关注核电运营商行业月报：券商板块2025年3月回顾及4月前瞻行业月报：关税扰动与需求提振交织，电气设备板块机遇挑战并存行业月报：产销延续增长，新能源汽车维持高增行业月报：国产AI芯片实现重要突破，积极关注5月鸿蒙PC问世 第1页/共13页 【财经要闻】惠购全球好物。【宏观策略】【行业公司】公司全部股权方向 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共13页行业月报：政策指引提振消费，关注游戏、广告、国有出版主线【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、国家主席习近平将在克里姆林宫同俄罗斯总统普京举行小范围会谈。2、国家发改委：已在核电、铁路等领域推出了一批重大项目，今年还将在交通运输、能源、水利、新型基础设施、城市基础设施等重点领域，推出总投资规模约3万亿元的优质项目。3、商务部表示，2025国际消费季于5月1日启动，这是“购在中国”二季度的重点活动，“五一”期间入境游销售额同比增长约90%；将会同有关部门持续组织开展“购在中国”系列活动，让国内消费者和境外游客惠购全球好物。资料来源：央视新闻，国家发改委，商务部，Wind资讯【宏观策略】市场分析：通信传媒行业领涨A股小幅上行（张刚S0730511010001周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3359点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信设备、文化传媒、电池以及酿酒等行业表现较好；贵金属、化肥、航运港口以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.68倍、36.02倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额13219亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议释放适时降准降息、支持科技创新等信号，强化市场对流动性宽松及科技主线的预期。政策重心转向扩大内需，本月重点关注财政政策落地及消费刺激措施。央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场或延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情，投资者需平衡防御与成长，聚焦业绩确定性高、政策催化明确的板块，同时警惕外部风险引发的短期波动。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、文化传媒、电池以及消费电子等行业的投资机会。月度策略：风险偏好或将提升，建议关注消费科技行业——月度报告2025-05-08（徐至S0730525040001l宏观环境继续保持宽松基调对冲外部压力。4月25日中共中央政治局会议聚焦多方面关键内容为经济发展与市场稳定指明方向。会议强调“强化底线思维，充分备足预案”，并提出“持续稳定和活跃资本市场”，意味着后续政策将持续呵护资本市场，以稳定和增强投资者对A股市场的信心，在复杂多变的外部环境下，稳定且活跃的资本市场能为实体经济提供良好融资环境，提升资源配置效率。会议还指出要实施积极的财政政策并靠前发力，搭配稳健的货币政策，财政政策将加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，加大对基础设施建设、科技创新等领域投入，货币政策保持适度宽松，适时运用降准、降息等工具，降低社会融资成本，二者协同配合将为市场提供充裕流动性，保障经济稳定增长。在行业政策上，会议强调“培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业”，推动产业结构优化升级，提高经济发展质量效益；提出“增强消费对经济增长的拉动作用”，通过提高中低收入群体收入、大力发展服务消费、扩围提质“两新”政策等措施释放消费潜力，促进消费升级；面对外部贸易环境的不确定性，会议提出要稳定外贸，设立新型政策性金融工具支持外贸企业，帮助其应对贸易摩擦和外部冲击，稳定外贸基本盘。l4月市场回顾。4月权益市场结构性分化显著。北证50指数表现强势，单月涨幅达4.72%，大幅领先科创50（-1.01%）与大盘价值指数（-1.45%），彰显中小市值企业较高的市场热度。市场交投活跃度有所降温，两市融资融券余额单月缩减1162亿元，环比增速由3月的1.1%转负至-6.1%。与此同时，被动投资产品持续获资金青睐，4月新发指数股票型基金规模大幅增长至357.04亿份，环比3月增长45%，除市场因素外，中国版平准基金的介入也为基金规模的扩张提供了额外助力。4月债市走势先强后稳。月初，受关税扰动缓和及流动性边际宽松影响， 请阅读最后一页各项声明2025-05-08021-50586990zhanggang@ccnew.com）） 第3页/共13页 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第4页/共13页市场避险情绪升温，国债收益率明显下行，10年期和30年期国债收益率均出现较大幅度回落。4月份，央行精准运用多种货币政策工具调控流动性，为市场提供充足资金支持。4月24日，2025年特别国债首发，规模达1210亿元，20年期和30年期分别招标发行，中标利率分别为1.98%、1.88%。此次特别国债发行既为市场注入长期资金，也彰显政府稳增长、调结构的积极态度。同时，央行开展6000亿元1年期MLF操作，实现5000亿元净投放，有效对冲国债供给增加对资金面的影响，维护了资金面稳定。当前多数投资者密切关注降准降息动向，市场进入观望状态，等待更多政策指引。展望5月，债市重点关注政策驱动下的经济数据表现和降准降息的必要性。在当前外需承压、内需修复的背景下，4月PMI回落和出口数据走弱或进一步强化债市避险逻辑。同时，股债“跷跷板”效应可能继续显现，避险情绪与科技板块资金分流将加大市场波动。整体而言，5月债市或将维持震荡格局，利率下行需等待更明确政策信号或经济数据进一步走弱。l5月配置建议。4月经济数据彰显经济韧性，一季度GDP增速5.2%为全年目标奠定基础。尽管外部贸易摩擦可能扰动出口链，但政策层已前瞻布局，中央政治局会议强调"靠前发力"扩内需，二季度增量政策加速落地可期，如财政端超长期国债、设备更新及消费品"以旧换新"等政策将协同推动基建、制造业和消费回升；叠加降准降息预期升温，整体经济动能有望保持稳健。行业配置层面，内需提振主线中，消费扩容是核心方向，汽车、家电等耐用消费品直接受益"以旧换新"政策，服务消费（旅游、餐饮）受益于假日经济回暖，创新药、国货品牌则契合国产替代与出海趋势；科技自立主线中，美国关税加征倒逼国产替代加速，芯片、GPU等硬科技领域迎国产化窗口期，计算机、通信等板块则受益于AI算力基建投入，景气度有望延续。市场分析：防御行业走强A股震荡上行2025-05-07（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周三A股市场高开低走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3328点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中航天航空、农牧饲渔、交运设备以及贵金属等行业表现较好；游戏、互联网服务、半导体以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.56倍、35.78倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额15053亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议释放适时降准降息、支持科技创新等信号，强化市场对流动性宽松及科技主线的预期。政策重心转向扩大内需，本月重点关注财政政策落地及消费刺激措施。央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场或延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情，投资者需平衡防御与成长，聚焦业绩确定性高、政策催化明确的板块，同时警惕外部风险引发的短期波动。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注航天航空、船舶制造、交运设备以及贵金属等行业的投资机会。市场分析：成长行业领涨沪指突破3300点2025-05-06（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周二A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3306点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中软件开发、互联网服务、消费电子以及小金属等行业表现较好；银行、农牧饲渔、造纸印刷以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.93倍、34.90倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额13647亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议释放适时降准降息、支持科技创新等信号，强化市场对流动性宽松及科技主线的预期。政策重心转向扩大内需，本月重点关注财政政策落地及消费刺激措施。央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场或延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情，投资者需平衡防御与成长，聚焦业绩确定性高、政策催化明确的板块，同时警惕外部风险引发的短期波动。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽软件开发、互联网服务、通信设备以及消费电子等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第5页/共13页周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0428-0504）2025-05-04（郑婷S0730524110001）1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪【行业公司】行业月报：亦庄人形机器人马拉松完赛，洛阳钼业拟收购Lumina黄金公司全部股权2025-04-30（石临源S0730525020001）投资要点：l4月新材料板块走势弱于沪深300。截至2025年4月29日，4月新材料指数（万得）下跌4.22%，跑输沪深300指数(-2.89%)1.33个百分点。同期上证综指下跌1.47%，深证成指下跌6.23%，创业板指下跌8.16%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第23位。l基本金属：4月基本金属价格普遍下跌。截至2025年4月29日，4月海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（-3.52%）、铝（-2.90%）、铅（-2.96%）、锌（-4.51%）、锡（-9.02%）、镍（-4.74%）。l半导体材料：全球半导体销售