晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com[Table_QuotePic]中泰微投研小程序[Table_Report]中泰期货公众号 宏观资讯1.国家主席习近平乘专机抵达莫斯科，应俄罗斯总统普京邀请，对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典。2.三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。央行宣布推出十项政策措施，其中包括全面降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分点，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。证监会将全力支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用，出台深化科创板、创业板改革政策措施等。3.美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变。FOMC声明称，经济前景的不确定性进一步增加，失业率上升、通胀上升的风险都已经增加。美联储主席鲍威尔表示，美联储可以耐心，无需急于降息，特朗普的表态“根本不会影响美联储的工作”。4.美国副总统万斯表示，与欧盟的谈判正在进行中，希望欧洲市场对美国商品开放。欧美关系在某些方面偏离了轨道，应鼓励双方共同努力重回正轨。欧盟贸易专员塞夫乔维奇表示，如果谈判失败，欧盟将于周四公布针对美国关税的下一步反制措施的细节。5.由于担忧美国政府即将对进口药品发起的关税，制药商正在大量囤积库存。最新贸易数据显示，今年3月，美国药品进口量激增200亿美元。爱尔兰对美国药品出口增幅尤其显著，并使得该国对美国的贸易顺差首次超过对中国的贸易顺差。6.央行公布数据显示，中国4月末黄金储备报7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续第六个月增持黄金。7.日本10年期和30年期国债收益率差一度扩大至155个基点的纪录最阔水平。此前日本央行的一项操作暗示，投资者卖出较长期债券的需求强劲，导致30年期国债收益率飙升。新发行的40年期日本国债收益率大幅上涨至3.25%，创下纪录新高。8.国家外汇局最新数据显示，4月末，我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%，已连续17个月稳定在3.2万亿美元以上。股指期货策略：利多兑现逻辑出现，阻力位置可能延缓上涨节奏。央行宣布双降等三方面十条措施。新闻发布会前彭博发文预期降准25bp+降息10bp，超短期角度看结论是偏差不大，降准略超预期。不过相关预期发酵期间金融资产闭市，可以说金融资产中并不包含太多预期价格。政策宣布后止盈盘加多，主要指数均出现高开低走态势。尾盘上证50ETF有大额资金买入。隔夜美联储发布会指出不急于降息，如果关税持续时间长存在通胀风险。往前看，政策面博弈结束市场交易逻辑将转向基本面。国债期货策略：等待市场情绪消化，资金下沉幅度可能有限，维持中期长债和超长债表现好于短债判断。央行宣布双降等三方面十条措施。隔日资金面回落。新闻发布会前彭博发文预期降准25bp+降息10bp，超短期角度看结论是偏差不大，降准略超预期。不过相关预期发酵期间金融资产闭市，可以说金融资产中并不包含太多预期价格。政策宣布后止盈盘加多，叠加央行孝措指向宽信用，意图非常鲜明，长倩小幅回落，短债收红。隔夜美联储发布会指出不急于降息，如果关税持续时间长存在通胀风险。往前看， 请务必阅读正文之后的免责声明部分-2- -4-全球经济的忧虑影响。整体国际糖市下行压力逐步增强。国内进入五月关注进口供给补充情况，因配额通常在五月后发放，加工糖厂陆续进口并开机生产。阶段性上看，当前供给还偏宽松，但是进口供给多寡仍存在不确定性，随着国际糖价下跌，内外价差显示配额外进口利润倒挂幅度大幅收缩将出现扭亏给国内带来进口补充动力增强而压制国内糖价，但进口补充还未得到实现前，内糖走势抗跌区间运行。远期新榨季糖料因旱情缓解而可能产量忧虑得到减缓，不过天气因素仍未结束，产量不确定性仍较强。近期关注4月产销数据公布。油脂油料逢高做空棕榈油，逢高做空豆粕（风险点：政策变动、天气异常、大豆到港）棕榈油上一交易日波动原因：对于产地进入增产季供应压力的担忧未来看法：根据天气预报显示，4月份产地整体天气正常，未来两周降雨也无异常，这将更有助于产量的恢复，南部半岛棕油压商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2025年4月1-30日，马来西亚棕榈油产量环比增长17.03%。需求方面，根据外媒数据显示，印度4月棕榈油进口量环比下降24%，主要原因仍为棕榈油相较于豆油性价比不高限制了其需求。此外，美豆油跟随国际原油走弱对于国际油脂市场也有一定的拖累影响，预计短期棕榈油走势仍偏弱。豆粕上一交易日波动原因:油厂开机率有所恢复，国内现货价格走弱未来看法：美豆新作已经开始种植，市场交易重点将逐渐转向北美，美国农业部数据显示，截至4月29日当周，约15%的美国大豆种植区域正受到干旱影响，上周为21%，美豆产区干旱情况较此前缓解，这将更有利于播种的快速推进，根据天气预报显示，未来两周美豆产区降雨略微偏少，需谨防天气炒作。国内方面，油厂开机率逐渐回升，随着供应的增加，预计现货价格仍承压，在外盘没有较大交易驱动的情况下，预计内盘豆粕仍以跟随现货市场走势为主，预计短期豆粕走势偏弱。全国基差报价：截止5月7日，一级豆油天津05+350元/吨，日照05+270元/吨；24度棕榈油天津09+1050元/吨，华东09+560元/吨，华南09+640元/吨；豆粕天津09+380元/吨，日照09+160元/吨，华东09+170元/吨。（数据来源：我的农产品网、买豆粕网）鸡蛋现货偏弱，后市供给压力恐进一步增加，鸡蛋供需预计维持宽松。因此建议对鸡蛋期货偏空思路操作。上日行情波动原因：昨日鸡蛋价格继续偏弱运行，且后市仍有偏弱运行的预期，鸡蛋期货低位小幅震荡。未来看法：昨日鸡蛋稳定偏弱，截止5月7日粉蛋均价2.81元/斤，粉蛋均价2.9元/斤，当前蛋价处于综合成本线下方，逼近当天饲料成本。预计后市供应压力可能进一步增加，蛋鸡产能较大，新鸡开产逐步增加，换羽鸡较多，老鸡经过前期淘汰后占比下降，淘汰节奏有所放缓，近期蛋价下跌老鸡价格小幅上涨，预计蛋鸡在产存栏仍呈增长态势，同时鸡蛋库存偏高，冷库蛋待出库量偏多，鸡蛋产量处于偏高水平。虽有鸡病问题影响产量，但预计难改鸡蛋供应后市增长态势。而消费方面，蔬菜价格低和中秋节较晚产业备货时间点可能延后的不利因素，叠加梅雨季来临，鸡蛋储藏难度增加，二季度鸡蛋供需预计维持宽松，鸡蛋现货不排除跌至饲料成本线的可能。苹果 请务必阅读正文之后的免责声明部分-10-市场展望：双硅盘面在周初急跌后震荡维稳，短期市场依旧缺乏明显的反弹驱动，虽双硅主产区供应持续缩量，但盘面下方空间同样十分有限。在当前双硅产业均大面积亏损的前提下，主产区生产意愿低，期现商手中库存流转率高，产业链整体去库为主。短期不建议追空，硅铁以日内做多为主，锰硅减产规模暂有限，同样不建议追空。 免责声明：中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 请务必阅读正文之后的免责声明部分-11-