新能源及有色金属日报：英美达成贸易协议 风险情绪或再度有所滋生

新能源及有色金属日报 | 2025-05-09 总结

核心观点

• 市场情绪：英美达成贸易协议，保留部分关税但扩大市场准入，或刺激风险情绪有所回升。
• 铜价走势：4月库存大幅去化，但宏观不确定性高，5月铜价或保持震荡，区间预计在73,500元/吨至79,800元/吨。
• 策略建议：单边中性，套利暂缓，期权策略建议Short Put@74,000元/吨。

关键数据

• 沪铜主力合约：5月8日收于77330元/吨，较前一交易日下跌0.59%。
• 现货市场：上海电解铜出货情绪指数3.07，采购情绪3.61，升水区间220-280元/吨，后期部分货源降水至160元/吨附近。
• 库存数据：LME仓单减少1675吨至194275吨，SHFE仓单减少2001吨至19540吨，国内电解铜现货库减少0.84万吨至12.01万吨。
• 消费数据：2025年4月国内精铜杆产量103.96万吨，环比增6.87%，5月预计产量99.62万吨，环比增1.38%。

重要资讯

• 宏观与地缘：英美贸易协议细节公布，英国央行降息25基点，美国特朗普抨击鲍威尔。
• 矿端：金诚信拟收购CMH公司5%股权，主导Alacran铜金银矿开发。
• 冶炼及进口：Reko Diq项目预计第一阶段铜产量24万吨/年，黄金29.7万盎司/年。
• 风险提示：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

研究结论

• 铜价短期震荡为主，受库存去化、宏观不确定性及供需因素影响。
• 套利机会暂缓，期权策略建议Short Put对冲风险。
• 需关注国内外宏观政策、地缘政治及供需变化对铜价的影响。