研报总结
核心观点
本研报针对国债期货市场进行分析，主要观点如下：
- 短期观点：国债期货预计震荡偏强。主要原因是5月7日央行宣布的全面降息降准及结构性再贷款额度扶持政策，为市场提供了流动性支持，且降息预期已部分兑现。
- 中期观点：国债期货预计区间震荡。中长期来看，外部环境不确定性较大，需稳定的内部环境对冲；宏观政策将逐渐加码，央行实施适度宽松的货币政策，为国债中长期上涨奠定政策基础。
- 关键数据：5月7日央行宣布降息降准及再贷款额度扶持政策，包括全面性降息降准和结构性再贷款额度支持。
驱动逻辑
- 流动性支持：央行保持流动性偏宽松，对短债价格形成较强支撑。
- 海外影响：隔夜美联储货币政策预期偏鹰派，可能限制央行宽松节奏，导致长债价格波动加剧。
- 中美关系：重点关注近期中美接触情况，可能影响未来政策宽松节奏。
研究结论
短期内，流动性偏宽松的环境下，国债期货预计震荡偏强。中长期来看，政策面基础较为牢靠，但需关注外部环境变化及中美关系进展。建议投资者短期关注流动性变化，中长期关注政策加码及外部环境影响。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
