PVC期货早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年 大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证：Z0015557 联系方式：057585226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 目录 1每日观点 2基本面持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为1954977万吨，环比减少551；本周样本企业产能利用率为7933，环比增加001个百分点；电石法企业产量33278万吨，环比减少088乙烯法企业产量12662万吨，环比增加904；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为4394，环比减少422个百分点，低于历史平均水平；下游型材开 1、基本面 工率为334，环比减少65个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为4313，环比减少 中性。 593个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为6556，环比减少388个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为7493，环比持平高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。成本端来看，电石法利润为533元吨，亏损环比减少400，低于历史平均水平；乙烯法利润为584元吨，亏损环比增加310，低于历史平均水平；双吨价差为217315元吨，利润环比减少000，低于历史平均水平，排产或将承压。 2、基差 05月08日，华东SG5价为4840元吨，09合约基差为1元吨，现货升水期货。 中性。 3、库存 厂内库存为411031万吨，环比减少218，电石法厂库为325931万吨，环比减少052，乙烯法厂库为851万吨，环比减少805，社会库存为4036万吨，环比减少404，生产企业在库库存天数为 中性。 4、盘面 71天，环比增加289。MA20向下，09合约期价收于MA20下方。 偏空。 5、主力持仓6、预期 主力持仓净空，空增。电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509在47994879区间震荡。 偏空。 3 利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。 利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势 4 一、PVC行情概览表1昨日行情概览 类别 期货收盘价 基差 指标现值 014948 024976 035004 045099 054720 064750 074783 084812 094839 104872 114904 124930 01108 02136 03164 04259 05120 0690 0757 0828 091 1032 1164 1290 前值 4985 5011 5040 5126 4765 4786 4821 4853 4876 4906 4920 4962 125 151 180 266 95 74 39 7 16 46 60 102 涨跌 37 35 36 27 45 36 38 41 37 34 16 32 17 15 16 7 25 16 18 21 17 14 4 12 涨跌幅 074 070 071 053 094 075 079 084 076 069 033 064 1360 993 889 263 2632 2162 4615 30000 10625 3043 667 1176 类别 部分月间价差 现货基准价 电乙价差注册仓单数量 指标 15 19 59 华东SG5全国电石法全国乙烯法华东电石法华东乙烯法华北电石法华北乙烯法华南电石法华南乙烯法全国电乙价差华东电乙价差华北电乙价差华南电乙价差大商所仓单 现值 228 109 119 4840 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 139 95 110 100 32550 前值 220 109 111 4860 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 139 95 110 100 31271 涨跌 8 0 8 20 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1279 涨跌幅 364 000 721 041 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 409 类别周度库存 周度下游开工率 周度利润周度成本 周度产量及减损量 指标企业 电石法厂乙烯法厂社会 库存可产天数型材开工率管材开工率薄膜开工率糊树脂开工率电石法利润乙烯法利润国内出口价差电石法成本乙烯法成本 PVC产能利用率电石法产能利用率乙烯法产能利用率 电石法产量乙烯法产量检修减损量 现值 4110 3259 851 4036 710 3340 4313 6556 7493 53300 58400 33251 520100 562300 7933 7900 8019 3328 1266 1206 前值 4202 3276 926 4206 690 3990 4906 6944 7493 56000 56600 37251 526500 563100 7863 7864 7861 3358 1161 1248 涨跌 092 017 075 170 020 650 593 388 000 2700 1800 4000 6400 800 070 036 158 030 105 042 涨跌幅 218 052 806 404 290 1629 1209 559 000 482 318 1074 122 014 089 046 201 089 904 337 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司 不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND，上海钢联，大越期货 5 1月4日 1月26日 2月22日 3月16日 4月8日 4月29日 5月25日 6月17日 7月11日 8月2日 8月24日 9月16日 10月13日 11月4日 11月28日 12月20日 1月12日 2月8日 3月2日 3月24日 4月18日 5月11日 6月2日 6月27日 7月19日 8月10日 9月1日 9月25日 10月23日 11月14日 12月6日 12月28日 1月22日 2月19日 3月12日 4月3日 4月26日 5月21日 6月13日 7月5日 7月29日 8月20日 9月11日 10月10日 10月31日 11月22日 12月16日 1月8日 2月6日 2月27日 3月21日 4月15日 二、PVC期货行情基差走势 10000 400 9500 300 9000 200 8500 100 8000 0 7500 100 7000 200 6500 300 6000 400 5500 5000 500 2022年 2023年 2024年 2025年 基差 PVC华东市场价 主力收盘价 数据来源：上海钢联 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6 二、PVC期货行情 成交量V主力合约走势 4月 5月 2025年 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 价格 5200 5100 5000 4900 4800 4700 4600 前520席位持仓变动走势 持仓量 3月 4月 5月 2025年 60000 40000 20000 0 20000 40000 4月1日 4月2日 4月3日 4月7日 4月8日 4月9日 4月10日 4月11日 4月14日 4月15日 4月16日 4月17日 4月18日 4月21日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 4月28日 4月29日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 3月28日 3月31日 4月1日 4月2日 4月3日 4月7日 4月8日 4月9日 4月10日 4月11日 4月14日 4月15日 4月16日 4月17日 4月18日 4月21日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 4月28日 4月29日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 04500 60000 成交量开盘价最高价最低价收盘价 MA10 MA5 MA20 MA60 MA120 前5净持仓变动前20净持仓变动 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND7 二、PVC期货行情价差分析主力合约价差 元吨 第一季 第二季 第三季 第四季 500 400 300 200 100 0 100 200 300 400 1月2日 1月7日 1月12日 1月17日 1月22日 1月27日 2月2日 2月10日 2月17日 2月22日 2月27日 3月4日 3月10日 3月15日 3月21日 3月27日 4月2日 4月10日 4月16日 4月22日 4月28日 5月8日 5月15日 5月22日 5月29日 6月5日 6月13日 6月20日 6月27日 7月4日 7月11日 7月18日 7月25日 8月1日 8月8日 8月15日 8月22日 8月29日 9月5日 9月12日 9月23日 9月30日 10月14日 10月21日 10月28日 11月4日 11月11日 11月18日 11月25日 12月2日 12月9日 12月16日 12月23日 12月30日 500 2024年19价差2024年59价差2024年2342024年234 2025年19价差2025年59价差2025年2342025年234 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资 8 建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1月2日 1月17日 2月1日 2022年 2月16日 兰炭中料价格（神木） 3月2日 3月17日 4月1日 4月16日 2023年 5月4日 5月19日 6月3日 6月18日 7月3日 2024年 7月18日 8月2日 8月17日 9月1日 9月16日 10月8日 2025年 10月23日 11月7日 11月22日 12月7日 1200 1000 800 600 400 200 200 400 600 万吨 12月22日 1月1日 4月2日 7月3日 10月3日 1月3日 4月5日 7月6日 10月6日 1月6日 4月8日 7月9日 10月9日 1月9日 4月11日 7月12日 10月12日 1月12日 4月13日 7月14日 10月14日 1月14日 4月16日 7月17日 10月17日 1月17日 6月1日 10月14日 2月27日 7月10日 11月21日 4月3日 8月14日 12月26日 0 2016年 85 80 75 70 65 60 2022年 1月3日 1月13日 1月24日 2月3日 2017年 2023年2024年2025年 2月14日 样本企业周度兰炭库存 2月24日 3月7日 2018年2019年2020年2021年 兰炭毛利 3月17日 3月28日