投资早参

现货市场与市场分析

• 豆油：日照嘉吉一级豆油涨20元/吨至8080元/吨。南美新作丰产或成定局，国内豆油中期去库周期渐尾声，关注南美大豆到港后库存反弹。豆油2509合约短线或区间震荡。
• 豆粕：43豆粕各地区报价小幅波动，宏观关税问题影响中美大豆贸易。巴西大豆出口高峰将至，节后豆粕现货偏紧或逐步缓解，下游补库或提振短期成交。豆粕短线或偏弱运行。
• 玉米：东北及华北新玉米主流收购价2184-2404元/吨。中美关税影响有限，国内玉米供应紧张，下游采购谨慎，深加工企业亏损减产。玉米市场处新旧粮空窗期，价格易涨难跌，短线偏多参与。
• 电解铜：上海1#电解铜涨390元至78300-78860元/吨。美联储维持利率不变，全球脱钩风险加剧，国内政策扶持市场预期回暖。铜库存快速下滑，内外盘博弈复杂，短期背靠均线系统择机参与。
• 碳酸锂：电池级碳酸锂跌650元至66200元/吨。锂矿石价格下行，冶炼利润收窄，盐湖提锂产能释放压制价格。正极材料排产稳健，终端需求好转不足，库存持续累库。碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空。
• 螺纹钢：上海螺纹3160元/吨，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨。政策支撑房地产行业，供需双强格局，宏观利空消化，关注5月后远月逢低做多。
• 焦煤焦炭：蒙5精煤1205元/吨，准一级冶金焦1340元/吨。供应偏宽松，钢厂减产预期存，焦化厂原料低库存，利润接近盈亏平衡。双焦低位偏弱震荡反弹空间有限。
• 铁矿石：普氏指数99.15，青岛PB粉矿773元/吨。澳洲发运量回落，港口库存减少，钢厂铁水产量回升但采购谨慎，海外需求分化。铁矿2505短期震荡为主，提示风险。
• 原油：WTI主力55美元/桶有技术支撑。OPEC+增产41.1万桶/日，全球需求增速下调，贸易战及俄乌冲突加剧不确定性。WTI主力55-60美元/桶震荡为主。
• 天然橡胶：沪胶主力背靠14000元/吨附近支撑。国内开割，东南亚供给宽松，美国汽车关税抑制需求。关注下游开工及库存变化，橡胶或震荡运行。
• PVC：华东5型PVC主流价4700元/吨，环比持平。供应端开工率提升，需求端弱势，库存下降。PVC期价或低位震荡运行。
• 纯碱：全国重碱主流价1413.75元/吨，环比持平。供应稳定，库存下降，需求一般。纯碱基本面驱动偏弱，短期宽幅震荡为主。

核心观点与研究结论

• 油脂油料：南美丰产格局或主导豆油，豆粕短期偏弱但补库需求存在。玉米供应紧张叠加需求疲软，价格易涨难跌。
• 金属：铜库存下滑加剧内外盘博弈，碳酸锂成本支撑松动，铁矿石多空交织，橡胶受宏观与基本面双重影响。
• 化工：PVC需求弱势，纯碱库存下降但需求疲软，短期震荡为主。