宏观方面，市场呈现“弱现实与强预期”分化特征。政策端，中美经贸谈判释放缓和信号，但关税谈判不确定性及中东地缘冲突对市场风险偏好形成压制；国内经济数据显示“弱复苏”特征，企业盈利改善但增速低于政策利率水平，PPI同比处于低位。市场分析显示，资金向中小盘流动，两融余额占流通市值比例维持低位，中证1000成交额及持仓量逆势增长。
原油方面，高度关注以伊冲突发展，特朗普暂缓对伊朗动武但威胁“两周内最终决策”，油价高位波动。基本面看，夏季旺季及美库存下滑支撑油价，但中东局势若持续升级，油价易涨难跌。多家机构预测地区冲突扩大或推高油价至高油价区间。
黄金方面，美联储维持利率不变，强化高利率环境定价，非孳息资产黄金受压制，资金短线偏向流出。伊朗与以色列冲突引发避险需求，特朗普威胁对伊动武或推升金价。特朗普暗示加征关税可能推升CPI，部分资金回流黄金对冲风险。金价本周承压回落，但美元回落及中东局势限制跌幅，多空博弈加剧。建议关注7-8月美国CPI数据及伊以冲突进展。
白银方面，美联储鹰派立场压制金价，但美元回落及中东局势限制跌幅。特朗普暂缓对伊朗动武但威胁“两周内最终决策”，避险情绪转为观望。美国拟对华光伏支架加征关税，影响白银工业需求。COMEX白银库存单周增800吨至1.28万吨，反映工业需求疲软。建议关注COMEX银主力35.5美元/盎司附近周线支撑及内外盘价差修复。
化工方面，PTA现货价格上涨，成本端原油波动提供短期支撑，但供需矛盾仍主导价格走势。乙二醇短期或区间震荡运行，供应端增量与库存去化形成对冲，需求端压制上行空间。PVC基本面依旧弱势，警惕情绪回落风险。PP基本面暂无改善，警惕情绪回落风险。塑料基本面表现弱势，警惕情绪回落风险。纯碱自身基本面仍偏弱，建议以底部震荡思路对待。玻璃现货市场情绪依旧偏弱，建议以反弹而非反转思路对待。橡胶被市场情绪带动，但基于其相对较弱的基本面，反弹力度弱但回调速度快，关注沪胶下游开工情况。甲醇短期期价或维持震荡偏强运行，需关注港口库存去化节奏及下游需求恢复情况。
农产品方面，玉米市场正处于新旧粮交替空窗期，市场供应压力减轻，下游需求提振作用有限，后期供应收紧或对价格有支撑。花生价格无持续上涨动力，年度增产背景下，预计花生价格重心维持低位。棉花现货价格指数报14,891元/吨，新疆棉花到厂价为14756元/吨，中美经贸有利好进展，整体宏观情绪回暖，但国内新年度棉花产量预期增加，价格重心预计维持低位。生猪价格会在区间波动，关注能否突破上方压力位14000。鸡蛋短暂反弹之后，依旧承压，关注养殖户淘汰意愿变化。豆二短线或震荡偏强，美生物燃油出现重大突破提振美豆。豆粕短线或区间震荡，油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力逐渐凸显，下游需求旺盛。豆油短线或震荡偏强，美生物燃油出现重大突破，外盘回升带动国内豆油，豆油累库压力升高。
金属方面，沪铜现货价格跌150，美联储维持不变，鲍威尔继续高呼不确定性，国内扶持政策持续发力，产业角度看，原料冲击扰动还在加剧，铜处在阶段共振状态。沪铝现货价格跌130，国内电解铝运行产能稳定，供给充足，需求端传统淡季效应显著，库存端沪铝最新社会库存45.8万吨，周环比-0.2万吨，社库处于50万吨以下，处于历史同期低位。氧化铝供过于求，且库存处于高位，价格面临较大压力，主力合约重点关注2850元/吨支撑位。铸造铝合金面临成本支撑和淡季累库矛盾，需关注成本与需求边际变化。碳酸锂现货价格保持不变，锂矿市场止跌回稳，库存显著下降，需求端疲态显现，仅动力电池需求保持韧性。工业硅供给端各地区延续复产，产量边际增长，需求端维持按需采购，基本面维持宽松状态，库存呈现小幅去库趋势，现货价格承压明显。多晶硅市场表现持续疲软，光伏产业链需求边际显著转弱，短期内行情改善空间或较为有限。黑色不锈钢现货价格持平，技术面或将由单边下跌趋势转向低位震荡，反弹受均线系统压制；基本面而言，原料端镍铁成交冷清，成本支撑减弱，供应端国内和海外减产幅度不大，供应压力仍在，但整体需求较为疲软，库存去化不佳。螺纹钢现货价格上涨10元/吨，盘面呈现高基差下抵抗式下跌转向震荡；基本面而言，宏观情绪修复，产业链内原料逐步企稳，成本中枢动态运行，双焦超跌反弹，淡季需求回落，库存偏低。热卷现货价格上涨10元/吨，技术面由下跌趋势逐步转向企稳；基本面而言，外围扰动仍存，产业链内原料逐步企稳，成本中枢动态运行，双焦超跌反弹，表需回升，库存偏低。铁矿石普氏指数93.05，澳洲飓风扰动发运，但国产矿产量降幅达12.2%，钢厂低库存策略下补库意愿有限。煤炭方面，焦煤供需层面，部分停产煤矿复产，但吕梁、乌海等地煤矿因事故及搬迁减产，供应端收缩。钢厂铁水产量回落，淡季需求疲软叠加环保检查，原料煤采购控量。焦炭方面，环保检查导致焦企限产，开工率下降，供应小幅收缩。钢厂焦炭库存合理，采购谨慎，叠加铁水产量回落，需求支撑不足。
