南华贵金属日报

行情回顾
周三贵金属市场因美联储利率决议及会后声明传递偏鹰信号（不急于降息及美指回升）而明显调整。最终黄金2506合约收报3372.6美元/盎司，下跌1.47%；美白银2507合约收报32.61美元/盎司，下跌2.31%。SHFE黄金2506主力合约收报803.5元/克，上涨0.88%；SHFE白银2506合约收报8252元/千克，上涨0.17%。

降息预期与基金持仓
CME“美联储观察”数据显示，美联储6月维持利率不变概率为76.1%，降息25基点概率为22.9%，降息50基点概率为1%；7月维持利率不变概率为27.3%，累计降息25基点概率为57%，累计降息50基点概率为15%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日减0.29吨至937.67吨，iShares白银ETF持仓维持在13958.7吨。库存方面，SHFE银库存日减18.8吨至941吨，SGX白银库存周减13.6吨至1626.5吨。

本周关注
美联储连续三次会议暂停降息并维持缩表，符合市场预期。声明调整强调经济不确定性“进一步”增加，失业率与通胀风险上升，显示滞胀风险隐忧。鲍威尔讲话鹰派基调压制贵金属。中国4月黄金储备增加2.18吨至2294.5吨。本周数据清淡，关注英国央行决议、美联储官员讲话及全球贸易战谈判进展。

研究结论
中长线偏多，短线高位震荡。伦敦金关注3440阻力（突破可看3500），支撑3350（强支撑3200）；伦敦银走势略弱，支撑32，阻力33.7（突破可看34-34.5）。短线回调视为中长期做多机会。