甲醇日报

市场回顾

• 期货市场：期货盘面震荡，最终报收2239（+2/+0.09%）。
• 现货市场：生产地报价区间2100-2200元/吨，消费地报价区间2300-2340元/吨，港口报价区间2400-2520元/吨。

重要资讯

• 中国甲醇港口库存总量55.19万吨，较上一期增加1.45万吨；华东去库1.29万吨，华南累库2.74万吨。

逻辑分析

• 供应端：西北煤矿开工率回升，需求偏弱，煤制甲醇利润700元/吨，开工率高位稳定，供应持续宽松。
• 进口端：国际甲醇装置开工率攀升，伊朗装置恢复，欧美价格下跌，东南亚价格稳定，内外价差缩小，4月进口80万吨。
• 需求端：传统下游恢复，开工率提升，MTO装置开工率回落，部分装置负荷不满。
• 库存方面：进口减量，需求刚性，港口持续去库，基差走强；内地企业库存去库为主。

研究结论

• 国际装置开工率高位，伊朗产量增加，5月进口量将大幅增加至120万吨以上。
• 下游需求稳定，港口库存去化，价格底部有支撑，但5月到港量增加，港口开始累库。
• 国内煤炭跌势，煤制利润扩大，春检规模不及预期，供应宽松。
• 内地CTO外采结束，库存触底累库，下游高价抵制，原油创新低，甲醇反弹做空为主，不追空。

交易策略

• 单边：反弹沽空。
• 套利：观望。
• 期权：卖看涨。