非银行金融：国新办发布会点评-政策精准发力，全面完善资本市场机制

核心观点与政策解读

• 政策精准发力：中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会联合发布一揽子金融政策，旨在稳定市场预期，支持资本市场发展。
• 货币政策措施：降准降息，降低存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，带动LPR同步下行约0.1个百分点。
• 资本市场支持工具扩容：互换便利和股票回购增持再贷款合并使用，总额度8000亿元，扩大机构范围，延长期限，降低自有资金使用比例。
• 科技创新支持：创设科技创新债券风险分担工具，提供低成本再贷款资金，支持科创企业和股权投资机构发行债券。
• 完善科技创新服务机制：深化科创板创业板改革，增强制度包容性；推动并购重组，发布上市公司重大资产重组管理办法；大力发展科技创新债，优化发行注册流程。

政策体系与市场影响

• 培育“长钱长投”：完善公募基金收费管理，优化主动权益类基金收费模式，设立清晰的业绩比较基准；扩大保险资金长期投资试点范围，引入增量资金。
• 精准服务新质生产力：通过创新政策工具、简化流程、提高增信等措施，支持战略性新兴产业及未来产业发展。
• 流动性改善与券商板块：互换便利工具已开展2次操作，总金额1050亿元；政策工具便利性和灵活性提升，将推动证券公司业务全面改善。

关键数据与结论

• 降准降息：存款准备金率下降0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元；政策利率下降0.1个百分点，LPR预计下行约0.1个百分点。
• 资本市场支持工具：互换便利和股票回购增持再贷款总额度8000亿元，机构范围扩大至40家，期限延长至3年，自有资金使用比例降至10%。
• 科技创新债券：央行提供低成本再贷款资金，支持科创债券发行，提供共同担保等增信措施。
• 证券板块行情：随着流动性改善，资本市场风险偏好有望回升，证券公司业务全面改善，建议关注投资机遇。

风险提示

• 政策推进不及预期、金融市场大幅波动、宏观经济周期波动。