资产和财富管理

——您的目的地之选 目录 香港的资产和财富管理行业格局……….2行业概览 高层次的多步路线图………..…………………………..3从启动到全面运营需要考量的基本要素 规划您的投资之旅………..………………………………………18在香港设立和管理您的投资管理活动 香港的资产和财富管理行业格局 行业概览 自1990年代初以来，香港的资产和财富管理(AWM)行业增长迅速，截至2023年底，资产管理规模(AUM)约为四万亿美元。香港能够成功发展为一流的国际金融中心，得益于其稳健的法律体系、优惠的税收制度、良好的监管环境、深厚且流动性强的资本市场、多样化的人才库以及与中国内地和亚太地区之间的地理优势。这些至关重要的因素夯实了香港的生态系统，使其成为设立资产管理业务和法律基金载体的首选目的地：不仅聚焦亚太地区，还覆盖全球市场。 香港拥有强大的金融基础建设，不仅包括资产和财富管理公司，还拥有完善的资产服务生态系统，包括法律、会计、基金管理、主经纪商和其他专业服务。 资产和财富管理行业正在持续转型，主要围绕投资产品、基金结构、分销制度、可持续金融、人力资本和技术应用等方面的变革日新月异。随着进一步的技术创新以及政策和监管的变化，资产和财富管理公司必须积极完善优化其商业战略。 过去三十年，香港致力于成为亚太地区广泛投资群体的首选，同时吸引并容纳本地、区域及全球实体的资本流动。 4万亿美元资产管理规模 超过50,000名资产和财富管理业务从业人员 超过2,000家 超过2,100家 持牌公司第9类——资产管理 1,460亿美元强积金计划的总资产净值 超过170个交易所交易产品(ETP) 超过300个 投资连结保险计划/与投资有关的人寿保险计划 超过150家 12,615名 在香港从事资产和财富管理业务相关的内地公司 高层次的多步路线图 从启动到全面运营需要考量的基本要素 如果创始人或组织能缜密考虑每个细节以符合短期和长期目标，那么资产管理公司的成立和运营以及新基金产品的推出都会变得顺畅高效。从实体成立及获取相关的业务牌照，到法律基金载体的选择和分销策略，都需要考虑方方面面的因素。 对于资产和财富管理行业也不例外，管理人应慎重考虑，并提前规划，以确保业务的成功设立。 在本指南中，我们概述了在香港开展资产管理业务时应考虑的主要因素，无论目标市场是公墓或私募基金。 在各行各业中，初创公司都自然要面临艰难的挑战：提供独特且出色的产品或服务，从而从人群中脱颖而出。 深入探讨基本要素 实体设立 在香港成立法人实体并开展业务，需要向香港公司注册处提交公司注册文件，然后到香港税务局商业登记处注册以获取香港商业登记证。 香港大部分中小型公司均以“私人股份有限公司”的形式成立，这是在香港开展业务和贸易最常见的商业载体。 公司类型——概览 代表处 私人股份有限公司 分公司 代表处不被视为法律实体，其外国母公司对代表处的行为承担所有责任。代表处在香港作为成本中心或临时行政办公室运作。它不能从事盈利活动，例如从事商业经营。 在香港设立分公司时，外国公司必须首先根据《公司条例》第16部向香港公司注册处登记为非香港公司（即香港分公司），并在香港设立营业地点后一个月内向税务局申请商业登记证。 成立和维持公司的最低要求是： •商业登记证•一名股东•一名董事•一名公司秘书•重要控制人登记册•一个香港注册办事处地址•一名香港注册审计师 代表处无需在公司注册处注册。但是，它必须向税务局申请商业登记证。 非香港公司须在香港委任至少一名获授权代表，以接受《公司条例》规定须送达公司的法律程序文件及任何通知。 公司应在公司成立周年日后的42天内提交每年度的年度报告，休眠公司除外。 除以下情况外，公司还必须于每个财政年度召开股东周年大会： •通过书面决议完成了所有需要在会议上完成的行动，并在决议分发日期前向公司成员提供了必要文件；•全体股东通过决议，免除举行股东周年大会；•公司处于休眠状态或为单一成员公司。 在通过设立实体奠定基础后，还需要考量其他因素和面对其他挑战。以下重点领域并非详尽无遗，仅为部分关键领域的缩影。 需要考虑的基本要素： 发牌制度 根据业务性质，公司及相关个人应申请一项或多项受监管活动牌照，以进行拟议的受监管活动：《证券及期货条例》中对受监管活动进行了定义，并指出其包括以下类型。 证监会处理牌照申请通常需要：▪7个工作日（适用于临时持牌代表申请）； ▪8周（适用于一般持牌代表申请）；▪10周（适用于负责人员申请）；或▪15周（适用于持牌法团申请）。 需要考虑的基本要素： •监管和法律要求，并评估需要专业服务供应商支持的领域。•应获得哪些相关牌照，包括管理人可能有资格获得的任何豁免。•准备申请文件。•评估是否符合适当人选标准和能力要求。•审查和监控持续的监管义务。•用于监控监管和合规变更的市场情报工具。 选择基金载体 基金注册地问题 近年来，由于全球基金领域的几项重要发展和变革影响了资产管理公司在处理基金注册地问题的方式及基金“在岸化”趋势盛行。开曼群岛结构目前仍是最受投资者青睐的离岸结构，因为该司法管辖区素来以其实体建立速度快、效率和成本效益高而闻名。然而，现在关于采用离岸还是在岸结构的争议 已经没有先前那么答案分明，因为采用离岸结构在透明度、合规性和经济实质性方面的审查与压力与日俱增。资产管理公司正越来越多地寻求在岸投资工具，以便与其开展业务或进行投资的司法管辖区相匹配。 香港基金结构 香港为该行业提供了各种合法的基金载体，包括开放式基金型公司的公司架构和有限合伙基金形式的的有限合伙模式，与长期存在的单位信托结构形成互补。单位信托是根据信托契据成立的，香港最常见的单位信托结构形式是双方信托契约。单位信托通常是出于资产保护、遗产规划或资产管理目的而 设立。根据信托契约、《受托人条例》及一般普通法的规定来制定有关义务。为单位信托选择合适的受托人至关重要，因为他们将管理信托资产并确保遵守法律要求。凭借上述香港基金结构，资产和财富管理公司就可以灵活地将基金注册地与其商业实质相匹配。 香港注册基金——进军中国内地的序曲 在不同的司法管辖区，政策制定者都会自然而然地鼓励使用本土基金，对香港而言也不例外。在粤港澳大湾区(GBA)的跨境理财通(WMC)业务中，香港注册的基金备受青睐。鉴于该跨境投资通道拥有庞大的潜在市场，资产和财富管理公司可在其产品组合中加入一系列在香港注册的基金，以实现其中蕴藏的巨大商机。 大湾区跨境理财通的不断完善吸引了投资者的浓厚兴趣，也表明政策制定者愿意完善和创新分销渠道，以确保香港市场继续发展壮大。 其他方面，与中国内地的基金互认(MRF)计划使香港注册的基金能够在中国境内向散户和机构投资者进行分销。 基金互认(MRF) 理财通(WMC) 促进跨境投资机会 香港在中国内地多元化资本市场的发展中扮演了至关重要的角色。沪港通和深港通等市场互通机制和举措也加速了资金从中国内地流向香港股市，提供了充足的流动性支持，同时为两地的机构投 资者和散户投资者提供了更丰富的投资选择。此外，这些市场渠道为国际投资者开辟了市场通道，让他们能够通过中国内地与香港市场之间的互联互通进入中国内地资本市场。 需要考虑的基本要素： •基金结构和注册地的选择。•与文件相关，包括基金募集说明书(PPM)、认购和赎回表格、章程文件（有限合伙协议和基金章程）。•基金条款、市场营销、文件标准、投资者谈判和交割。•管理业务的结构和设立，包括激励机制、种子资金安排、股东协议。•服务供应商评估、选择和管理。•内部控制和风险管理政策及程序。•如何以最佳方式规划和管理基金启动。 税务考量 香港的税务制度具有属地性质，并由税务局根据《税务条例》进行管理，以其具有吸引力的简洁低税率而著称。这为在香港经营的企业提供了明确性和确定性。这是确保香港在吸引各行业的跨国公司和不同行业的新兴企业方面保持竞争力的关键。凡在香港从事贸易、执业或经营业务的人士（定义包括公司、合伙企业、受托人（无论是否成立公司）或团体）均须就该等贸易、执业或业务的利润（在香港产生或源自香港）缴纳利得税。 公司和非上市公司的税收待遇是相同的。 最后，香港建立了庞大的国际税收协定网络。截至2024年3月，香港已与49个司法管辖区签署了全面的避免双重征税协定，并正在与16个司法管辖区协商。 一般而言，个人的税务居所及该实体是否在香港设立无关紧要，在涉及到利得税责任时，香港居民和非香港居民之间没有区别，税收协定另有规定的除外。资本收益及股息收入毋须缴纳利得税。来自香港本地公司的股息可豁免课税，而来自香港境外公司的股息一般属离岸性质，无须在香港纳税（需符合《境外来源收入豁免征税机制》的条件）。上市 在香港的资产和财富管理行业背景下，政策制定者一直对资产和财富管理公司的需求非常敏感，采取了积极主动的方式，通过引入支持城市发展的立法改革，确保香港保持竞争力。鉴于该行业正以指数级速度增长，这一点至关重要。 和非香港注册基金的基金利得税豁免制度，以及引入附带权益税务宽减与家族投资控权工具税务宽减。 近期值得注意的突破性变化包括引入适用于香港 基金利得税豁免 附带权益税务宽减 家族投资控权工具税务宽减 •香港为家族投资控权工具提供税务宽减待遇，对符合条件的交易征收的利得税税率为0%。 •香港提供附带权益的税务宽减待遇，对符合条件的附带权益征收利得税税率为0%。该宽减适用于符合资格者在2020年4月1日或之后收到或应计的金额。 •香港提供适用于香港和非香港注册基金的利得税豁免制度。由于其覆盖面广（适用于所有私募基金），并将以前所有私募基金的利得税豁免统一为一个制度，因此通常被称为统一基金豁免制度(UFE)。•统一基金豁免制度适用于2019年4月1日或之后开始的评估年度。•请注意，在香港公开募集的基金在另一制度下可豁免缴税（如果条件适用）。 •该宽减适用于2022年4月1日或之后开始的评估年度。•由香港合资格的单一家族办公室管理投资活动的合资格家族拥有的投资控权工具和特殊目的实体从合资格交易和附带交易中获得的利润（以5%为限），只要符合实质性活动和资产净值要求，即可享受优惠税率待遇。 •在香港为在香港金融管理局认可的投资基金提供投资管理服务的合资格附带权益受让人，其所进行的符合要求的交易所产生的附带权益，只要符合实质性活动的要求，就可以享受税收宽减待遇。 需要考虑的基本要素： •在基金生命周期的各个阶段，对基金和基金管理实体进行税务和转让定价规划与管理。•从税务角度审查与基金成立和管理有关的法律文件（例如基金募集说明书、有限合伙协议、服务协议）。•基金及其基金管理实体的FATCA/CRS申报。•为基金和基金管理/咨询实体提供税务（和转让定价）合规服务。•进行税务健康检查和运营审查。 战略与运营 战略 投资者和股东的需求正在发生变化，因此确保战略模式有助于未来的增长至关重要。行业参与者必须采用以客户为中心的方法，并深化与主要利益相关者的关系，以发掘新的增长点。通过这种方式，行业参与者还可以寻求并购和战略合作伙伴关系，以利用共享收益机会、构建自身能力、拓宽分销渠道，并进军新兴资产类别或投资者群体。 有效的战略是任何企业取得成功的基石，但鉴于资产和财富管理行业的变化速度，能够实现战略灵活性、技术创新和人力资本发展的战略模式至关重要。虽然有各种关键要素来实现最佳战略模式，但领导者应为员工配备增强型工具和技能，以提高生产力。生成式人工智能的最新进展突显了新兴技术如何从运营、财务、研究与分析、风险管理、投资者关系或合规方面变革整个价值链。 面向未来的组织的因素 战略定位专注于核心竞争力并满足投资者期望 价值创造在动荡时期识别最大化价值的行动 产品支点根据投资者不断变化的期望定制产品 卓越运营在成本和竞争压力下实现规模效益 未来的劳动力留住并吸引优秀人才，提高生产力 分销革新利用分销