一、研究观点
- 碳酸锂期货及现货价格连续下跌，期货合约跌1.51%至65260元/吨，电池级碳酸锂平均价跌850元/吨至67100元/吨，工业级碳酸锂跌850元/吨至65400元/吨，电池级氢氧化锂价格均下跌。
- 仓单库存增加1759吨至35236吨。
- 供应端：上游价格下挫导致部分企业停减产，周度产量环比减少3吨，5月整体供应量预计下降，但需注意新项目投产和成本下降因素。
- 需求端：5月磷酸铁锂和三元材料产量环比增长，日均消耗碳酸锂环比增长，下游逢低补库，但库存水平持续增高，采购力度有限。
- 库存端：社会库存仍在累库，累库幅度减少，但库存拐点是否来临尚不明确。
- 锂价下跌至近年低点，供需双弱格局下，若无大面积停减产，价格偏悲观，但下跌空间有限，上涨阻力较大。
二、日度数据监测
- 期货：主力合约收盘价65260元/吨，连续合约收盘价65100元/吨。
- 矿石：锂辉石精矿(CIF中国)美元/吨7677，锂云母元/吨865-1500，磷锂铝石元/吨6550-7650。
- 锂盐：电池级碳酸锂元/吨67100-69500，工业级碳酸锂元/吨65400-66200，电池级氢氧化锂元/吨67360-72505，工业级氢氧化锂元/吨61350-61600。
- 其他：六氟磷酸锂元/吨55500-56400，三元前驱体元/吨7591-9088，三元材料元/吨10508-14645，磷酸铁锂元/吨31980-30560，锰酸锂元/吨33000，钴酸锂元/吨226900。
- 电芯：523方形三元电芯元/Wh0.38-0.41，方形磷酸铁锂电芯元/Wh0.32-0.34，钴酸锂电芯元/Ah5.55。
三、图表分析
- 矿石价格：锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石价格均呈下降趋势。
- 锂及锂盐价格：金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格均下跌。
- 价差：电池级氢氧化锂与碳酸锂价差收窄，电碳-工碳价差扩大，CIF中日韩电氢-电氢价差收窄，电碳-电碳CIF中日韩价差扩大，基差走弱。
- 前驱体&正极材料：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格均下跌。
- 锂电池价格：523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格均下跌。
- 库存：下游、冶炼厂、其他环节库存均持续累库。
- 生产成本：碳酸锂现金生产利润受原料价格影响波动。
四、研究结论
- 碳酸锂价格连续下跌，供需双弱格局下，价格偏悲观，但下跌空间有限。
- 上游停减产动作增加，但新项目投产和成本下降因素需关注。
- 下游库存持续增高，采购力度有限，逢低补库效应不明显。
- 社会库存仍在累库，库存拐点是否来临尚不明确。
- 投资者需关注供需变化和库存动态，谨慎操作。
