新能源及有色金属日报：节后首日贵金属走势偏强

市场要闻与重要数据 数据显示，美国3月贸易逆差扩大至纪录高位，因企业在加征关税前增加商品进口。而倘若谈判失败，欧盟或将对价值1000亿欧元的美国商品征收关税。英国方面，英美将于本周达成贸易协定，拟降低汽车和钢铁关税。而美国总统特朗普则表示，可能会重新谈判美墨加协定。此外，在地缘方面，印巴局势目前也处于相对复杂状态。 期货行情与成交量： 2025-05-06，沪金主力合约开于784.36元/克，收于794.80元/克，较前一交易日收盘1.86%。当日成交量为197963手，持仓量为127407手。昨日夜盘沪金主力合约开于802.00元/克，收于809.28元/克，较昨日午后收盘上涨1.60%。 2025-05-06，沪银主力合约开于8156元/千克，收于8235元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为274975手，持仓量232016手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,240元/千克，收于8,275元/千克，较昨日午后收盘上涨0.45%。 美债收益率与利差监控： 2025-05-06，美国10年期国债利率收于4.36%，较前一交易日变化0.08%，10年前与2年期利差为0.52%，较前一交易日下降1个基点。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-05-06，Au2502合约上，多头较前一日变化203手，空头则是变化342手。沪金合约上个交易日总成交量为454843手，较前一交易日上涨-4.54%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头-117手，空头增持45手。白银合约上个交易日总成交量508097手，较前一交易日下降-42.52%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为937.95吨，较前一交易日下降1.44吨。白银ETF持仓为13,958.74吨，较前一交易日持平。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2025-05-06，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为9.90元/克，白银国内溢价为-423.13元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为96.51，较前一交易日上涨1.20%。外盘金银比价102.33，较上一交易日变化1.40%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-05-06）上金所黄金成交量65320千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量410108千克，较前一交易日14.47%。黄金交收量为15246千克，白银交收量为86250千克。 策略 目前市场在经历了4月间相对较大的波动后，随着特朗普对于施征高额关税以及对于美联储主席鲍威尔的态度有所缓和，市场对于未来不确定性的风险计价也暂时走低，贵金属价格冲高回落，后市预计金价暂时以偏强震荡为主，但追高不宜过分激进，仍然建议逢低买入套保或轻仓介入为主。 风险 海外流动性踩踏风险 图表 图1：十年期美债收益率............................................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位：%................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手................................................................................................................4图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手....................................................................................................................4图5：黄金：国内溢价................................................................................................................................................................4图6：白银：国内溢价................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存|单位：千克.....................................................................................................................................5图8：上期所白银库存|单位：千克.......................................................................................................................................5图9：国内金银比价....................................................................................................................................................................5图10：国际金银比价..................................................................................................................................................................5 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房