核心观点与关键数据
市场要闻与重要数据：
- 美国3月贸易逆差扩大至纪录高位，因企业在加征关税前增加商品进口。
- 欧盟可能对价值1000亿欧元的美国商品征收关税，英美或将达成贸易协定降低汽车和钢铁关税。
- 美国总统特朗普可能重新谈判美墨加协定。
- 印巴局势复杂。
期货行情与成交量：
- 沪金主力合约：开盘784.36元/克，收盘794.80元/克，上涨1.86%；成交量197963手，持仓量127407手。
- 沪银主力合约：开盘8156元/千克，收盘8235元/千克，下跌1.31%；成交量274975手，持仓量232016手。
美债收益率与利差监控：
- 美国10年期国债利率收于4.36%，10年期与2年期利差为0.52%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
- Au2502合约：多头增加203手，空头增加342手；成交量454843手，下跌4.54%。
- Ag2502合约：多头减少117手，空头增加45手；成交量508097手，下跌42.52%。
贵金属ETF持仓跟踪：
- 黄金ETF持仓937.95吨，下降1.44吨。
- 白银ETF持仓13958.74吨，持平。
贵金属套利跟踪：
- 期现价差：黄金溢价9.90元/克，白银溢价-423.13元/千克。
- 金银比价：上期所约96.51，上涨1.20%；外盘约102.33，变化1.40%。
基本面：
- 上金所黄金成交量65320千克，上涨3.63%；白银成交量410108千克，上涨14.47%。
- 黄金交收量15246千克，白银交收量86250千克。
策略：
后市展望：
- 市场经历4月较大波动后，特朗普对关税和鲍威尔态度缓和，不确定性风险计价走低。
- 金价暂时以偏强震荡为主，追高不宜过分激进，建议逢低买入套保或轻仓介入。
- 风险：海外流动性踩踏风险。
图表：
- 图1：十年期美债收益率。
- 图2：10-2年期利差。
- 图3：上期所黄金成交量。
- 图4：上期所白银成交量。
- 图5：黄金国内溢价。
- 图6：白银国内溢价。
- 图7：上期所黄金库存。
- 图8：上期所白银库存。
- 图9：国内金银比价。
- 图10：国际金银比价。
