黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/5/7 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周二，螺纹钢期货价格高开低走，杭州中天螺纹钢3210元/吨，较前一日下跌10元/吨，10合约基差133（+9），关注7日上午国新办的新闻发布会，央行等多部门将介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近，仅仅高于长流程成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，预计中美关税政策仍会反复博弈，短期国内出台大规模刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但关税影响出口+需求季节性下滑，市场预期偏弱，关注限产政策是否落地，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 供给方面，全球发运季节性回升，近期国内进口矿到港有所增长，港口铁矿库存仍呈现小幅上升态势。需求方面，铁水产量大幅增长，钢厂产能利用率提升。月末钢厂复产节奏加快，成材价格暂稳，钢厂生产积极性提高。市场存在粗钢限产预期，但尚未见到具体政策文件出台，五千万吨限产相较总量仍然较少，正反馈难以形成，矿价仍是弱势。基本面铁矿属于供需均有走弱趋势，但即将进入传统淡季，高位铁水再向上空间不大，存在见顶回落预期。此外，海外成材反倾销增多，后续国内钢材出口预期趋减。综上，考虑到铁水高点出现和国际贸易摩擦延续，铁矿09震荡偏弱看待（数据来源：同花顺iFinD)。 白天霖从业编号：F03138690 ◆双焦 焦煤：供应方面，国内主产区煤矿生产总体平稳，多数维持正常节奏，少数区域因月度任务完成或设备检修出现阶段性产量波动。进口市场呈现显著分化格局，蒙古低硫资源成本优势持续凸显，通关量受环保检查扰 动但总量仍具韧性；澳煤因物流成本攀升导致到岸价差扩大，市场替代效应相应减弱。需求方面，焦钢企业原料采购策略分化，焦企受制于利润空间有限维持低库存周转，钢厂在铁水产量回升背景下维持按需补库节奏，终端需求释放速度制约原料消耗效率。综合来看，焦煤市场短期或延续震荡整理态势，需重点关注下游铁水复产持续性、进口煤价变化及政策预期。（数据来源：同花顺、Mysteel）。 焦炭：供应方面，焦企开工维持高位平稳，部分前期减产企业逐步恢复生产，但受制于利润空间有限，整体提产节奏较为克制。需求方面，钢厂铁水产量维持高位支撑刚需韧性，但终端需求复苏节奏缓慢压制钢厂补库意愿。同时，下游成材价格震荡导致钢厂利润承压，原料采购延续低库存策略，贸易商投机性需求持续低迷。综合来看，焦炭市场短期或维持震荡格局，上方受制于钢厂利润及终端需求兑现力度，下方依托铁水高产刚性需求形成支撑，需重点关注成材需求回暖进度、焦钢利润分配平衡及政策性限产扰动。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.中国人民银行副行长邹澜4月28日在国新办新闻发布会上表示，今年一季度末，个人住房贷款余额38万亿，增加约2200亿元，与去年一季度相比同比多增超过2000亿元。 2.美国总统特朗普29日签署公告，允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。根据公告，这一补偿用于抵消美国组装的汽车零部件的部分关税，补偿金额最高可达汽车零售价格的3.75%，这一补偿上限在第二年将降至汽车零售价格的2.5%。特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%的关税已于4月3日正式生效，而对关键汽车零部件加征25%关税的措施计划5月3日生效。 3.东莞市住建局近日发布《关于加强全装修住宅建设管理的通知（征求意见稿）》，拟鼓励2025年5月1日起办理施工许可的新建住宅项目实行全装修。东莞还鼓励全装修“样板先行”。鼓励建设单位提供“菜单式”全装修模式，满足购房人多样化、个性化需求。 4.美国财政部周二拍卖了420亿美元的10年期国债，结果稳健。最终得标利率为4.342%，低于前次，为2025年以来第二低。投标倍数为2.60，也高于近期平均水平。直接投标比例回升至19.9%的正常水平，间接投标比例高达71.2%，一级交易商获配比例仅为8.9%，为历史第二低，均体现需求强劲。 5.5月6日，国家税务总局披露的最新税务数据显示，2025年一季度，我国工程项目全面顺利推进，项目投资增长势头良好。进入3月份，投资项目施工明显加快。一季度，我国工程项目主要呈现区域发展项目稳步提速、重大工程项目陆续开工、“小而美”项目纷纷落地三大特点。 6.近日，中国人民银行公开市场业务操作室披露4月买断式逆回购操作数据。为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（以下或称央行）于2025年4月以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了12000亿元买断式逆回购操作。其中，3个月（91天）期操作规模为7000亿元，6个月（182天）期操作规模为5000亿元。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货