棉花：仍缺乏上涨驱动

【基本面跟踪】

• 国内棉花现货：现货交投情况较节前变化不大，销售基差暂稳，纺企刚需成交为主。南疆喀什机采3129/29B杂3.5内基差多在CF09+800及以上，疆内自提；南疆机采3129/29~30B杂3.5内基差多在CF09+1250及以上，内地自提；库沙新机采3129/29B杂3.5内部分成交基差在CF09+1000上下，疆内自提。
• 国内棉纺织企业：纯棉纱市场气氛平淡，局部纺企尚未复工，下游订单不足，棉纱价格持稳。全棉坯布市场销售气氛清淡，贸易商询价稀少，常规品种利润不佳，织厂发货量不及4月，库存增多，出货心态主导。
• 美棉概况：ICE棉花下跌，因美棉产区天气改善且播种进度顺利，贸易协议乐观预期减弱。ICE美棉07美分/磅收67.82，跌1.04%。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉期货：CF2509收12,745元/吨，跌0.04%；CY2507收18,740元/吨，跌0.27%。
• 仓单及预报：郑棉仓单11,116张，减少761张；有效预报194张，增加121张。
• 棉纱价格：北疆3128机采纱价13,848元/吨，南疆3128机采纱价13,663元/吨，山东纱价14,148元/吨（跌98元/吨）。
• 国际棉花指数：M:CNCottonM美分/磅76.83，跌22.58%。

【研究结论】
棉花基本面缺乏上涨驱动，现货销售基差暂稳但纺企需求疲软，美棉产区天气改善压制价格。郑棉期货趋势中性，需关注下游需求恢复及美棉播种进度变化。