2025第28期全球CEO调研中国报告-重塑商业模式，赋能新质路径

前言 普华永道全球CEO年度调研报告已出品至 第28期，每 一 期 皆 从 全 球 数 千 名CEO视角出发，分享其对当前宏观经济格局的关键洞察。今年的调研规模空前，共有4,701名CEO参与，其中来自中国内地和香港特区的CEO有181名。在中国经济持续复苏和坚定致力于高质量发展的背景下，本期中国报告突显了CEO对于商业创新的紧迫意识，特别是在人工智能（AI）和气候变化快速发展的背景下。他们正积极采用创新方案，以应对市场的重大变革，并进行商业模式转型。 在中国，许多CEO正迅速抓住由时代决定性力量驱动的增长和价值来创造机遇。他 们 大 力 投 资 生 成 式 人 工 智 能（GenAI），应对气候变化带来的挑战和机遇，重塑运营和商业模式，以创新的 方 式 创 造 价 值。然 而，还 是 有 一 些CEO由于受到传统领导思维和流程的阻碍而停滞不前，落在了后面。 对于两组的CEO而言，发展道路都清晰可见：他们必须果断采取行动——要么加快转型步伐，开辟新路径并抓住新兴机遇；要么通过精准调整现有运营策略，确保商业模式在价值重塑的时代中保持竞争力。 主要发现包括： 前景谨慎乐观： AI集成到关键流程： 来自中国内地（72%）、香港（81%）、和全球（53%）的CEO对公司未来三年的业务增长持乐观态度，这反映出他们对中长期发展的积极预期。中国CEO与全球CEO一样，对宏观经济波动（41%）和通货膨胀（38%）感到担忧。由于地缘政治紧张和供应链问题，中国CEO的敏感性更高。 超过一半（53%）的中国CEO信任将AI嵌入关键流程，其中48%计划在未来三年内将其集成到技术平台，34%计划集成到核心业务流程中。 员工增长： 46%的中国CEO计划在未来12个月内增加员工数量，这一比例是计划减员的两倍 多。同 样，34%的 中 国CEO表 示，GenAI带来了就业增长而非相反，显示出GenAI在推动创新中的作用。 业务转型需求： 44%的中国CEO认为，若不进行重大转型，他们的公司难以在未来十年内存活，其中许多人指出监管变化和供应链风险是长期发展的关键挑战。 气候投资与挑战： GenAI的积极影响： 得益于政府的激励政策，在中国，与气候相关的投资使61%的CEO实现了收入增长。然而，包括投资回报率低在内的诸多挑战依旧存在，成为启动这些投资的障碍。 66%的中国CEO已经体验到GenAI带来的效率提升，其中64%注意到盈利能力也有所提高，这一比例显著高于全球平均水平，特别是在先进制造业和高价值服务领域。 第一部 经济展望与商业信心 宏观预期：在不确定性中保持谨慎乐观 中国CEO普遍对全球经济状况持乐观态度。59%的中国内地CEO认为，未来12个月全球经济增长将有所改善，相较之下，62%的 香 港CEO以 及58%的 全 球CEO持相同看法。 这种信心复苏凸显了中国企业的韧性，尽管他们面临着外部环境的不确定性。在特朗普2.0时代中美之间日益加剧的贸易紧张局势，叠加国内经济挑战，为商业领袖们创造了一个复杂的环境，需要他们巧妙应对。 香港作为连接内地和全球市场的“重要桥梁”，已准备好在2025年重振市场活力，并进一步巩固其作为国际金融中心的地位。特区政府近期公布了2025/2026年度财政预算案，旨在通过取消房地产市场的所有限制并采取措施提振市场信心 以 促 进 经 济 增 长。普 华 永 道 预 计，2025年香港首次公开募股（IPO）的融资金额将达到1300亿至1600亿港元，并有望跻身全球三大IPO市场之列。 中国政府正从战略层面统筹实施各项举措，以巩固2025年国内经济发展态势。最近闭幕的全国两会，为实现5%左右的年度增长目标、推进高质量发展明确了实施路径。改革重点将聚焦扩大内需、优化经济结构、提振市场信心、同时列明产业优先事项、关注吸引外国投资、推动中国绿色转型以及缓解金融风险。 业务预期：增长前景依然可期 点。同时，来自中国内地（72%）、香港（81%）和全球（53%）的CEO对公司未来三年的业务增长持乐观态度，这反映出他们对中长期发展的积极预期。 CEO对未来一年公司收入增长的信心正在增强。在中国内地，有27%的CEO预计他们的企业收入将实现增长，较2024年提高2个百分点，尽管这一比例仍低于全球平均水平的38%。香港CEO对业务收入增长的信心显著提升，增长了9个百 这表明，尽管当前挑战可能会影响短期预期，但人们依然对中长期内的经济复苏和增长潜力抱有信心。这一信心在中国企业的招聘计划中得到了直接体现。中国内地有44%的CEO（香港55%）计划在未来一年内增加员工数量，这一比例显著高于预期减员的CEO比例（中国内地24%、香港14%）。全球范围内也存在相似趋势，有42%的受访CEO预计其公司将增加员工。 当前关注的主要风险是什么？ 与全球CEO相比，中国CEO面临的关键风险暴露程度更高，尤其是在宏观经济波动（中国内地35%、香港64%，全球29%）和通货膨胀（中国内地35%、香港48%，全球27%）方面。 键期，新旧动能有序转换还需一定时间。面对这些风险和挑战，中国政府正从多维度优化政策体系和丰富治理工具，以稳固经济发展和提升经济韧性。 此外，29%的中国内地CEO视技术颠覆为主要担忧，同时还有缺乏具备关键技能的员工（27%）和网络风险（22%），这反映出在中国复杂营商环境中企业面临的独特挑战。 从外部来看，贸易保护主义抬头，特别是美国加征关税，影响了中国企业的国际市场拓展，并带来产业链供应链风险。从内部来看，中国经济结构调整进入关 在全球范围内，寻找具备关键技能的人才正成为一个普遍的挑战——传统行业正在转型，需要新的技能组合。这一背景有助于理解中国企业为何急于扩大员工规模，以有效应对人才短缺问题。在香港，尽管科技和金融服务行业的公司努力吸引优秀人才，但它们仍面临专业技术人才严重不足的局面。在这些行业中，对专业技能的需求量远远超过了合格人才的供应量，导致人才缺口不断扩大。 中国企业在全球范围内主要投资于哪些市场？ 全球投资布局方面，中国内地CEO计划在 未 来12个 月 内 将 公 司 资 本 支 出（CAPEX）的 最 大 比 例 分 配 到 美 国（46%）、香 港 特 区（30%）、英 国（23%）、新加坡（16%）、澳大利亚（11%）和德国（11%）等外部市场。 资本支出的首选地，这主要得益于该国强劲的经济、快速的AI创新和活跃的资本市场。此外，公司税率可能降至15%以及美元对其他货币的升值可能会进一步吸引投资。在全球CEO心目中，中国内地紧随美国、英国和德国之后，成为第四大最受欢迎的投资目的地。 受访全球CEO认为美国是进行国际业务 然而，值得注意的是，尽管当前存在贸易方面的限制，中国企业仍然在很大程度上依赖美国以实现其国际增长。因此，不断变化的中美关系以及全球贸易日益加剧的紧张局势可能会对投资流和供应链造成巨大的破坏。 没有相关投资计划。不过，有相似比例的中国内地CEO（41%）计划将不超过20%的资本支出用于支持国际业务。相较之下，香港特区的商业领袖更加关注国际市场，充分利用了香港作为国际金融中心和区域商业枢纽的优势地位——只有24%的香港CEO表示无意进行海外资本支出，50%则表示他们将投入高达20%的资本支出用于国际业务。 全球和中国内地的CEO们在向总部所在市场以外的国际业务投入资金时均表现得较为谨慎，超过40%的CEO（中国内地43%，全球42%）表示未来12个月内 第二部 商业模式全面革新 中国CEO如何看待其公司的长期生存能力及驱动因素？ 十年内面临生存挑战，这一比例较2024年的75%有了显著下降。香港市场也呈现出类似的乐观趋势。 中国内地CEO对企业的长期生存能力越来越有信心，仅有44%认为如果公司继续按照当前的发展轨迹前进，可能会在 这与中国CEO对中国中期至长期营商环境不断增强的信心相一致。随着国家转向以新质生产力为特征的高质量发展，电动汽车、AI模型和先进制造等战略行业的表现尤为突出。这明显变化表明中国CEO在过去一年在快速调整自身的业务模式以适应可持续发展。 在影响业务可行性的关键因素上，中国CEO的看法可分为泾渭分明的两组：低可行性组（即认为其商业模式将在十年内失效的CEO）和高可行性组（即对企业 运 营 模 式 的 长 期 发 展 充 满 信 心 的CEO）。 供应链高风险（中国30%，全球17%）和高强度的竞争压力（中国29%，全球28%）。高可行性组则更加注重内部因素，他们优先考虑提高运营效率（中国39%，全球48%）和做出明智的战略选择（中国32%，全球55%），这表明其在推动企业转型过程中愿意承担更多的责任。 有趣的是，低可行性组倾向于将公司的脆弱性归咎于无法控制的外部因素，如监管环境变化（中国36%，全球42%）、 中国CEO在推动变革方面是否行动迅速？ 无论具体原因如何，CEO的情绪通常被视为能够反映更广泛经济情况的先行指标，因为他们对未来的预期可能会影响其当前的决策和行动。可以观察到的是， 大多数中国内地和香港特区的CEO都坚定地致力于加速企业重塑，他们在过去五年中至少实施了一项重大举措。 最常见的举措包括产品和服务创新（中国内地36%、香港43%，全球38%）以及开拓新客户群体（中国内地29%、香港43%，全球32%）。然而，较少的公司正在解决更高风险的挑战，例如探索新市场渠道 （中国内地29%、香港29%，全球25%）或采取新的定价模式（中国内地26%、香港31%，全球24%）。 在确保业务相关性方面CEO们是否采取了足够明显的行动？ 中，只有11%的收入（香港特区10%，全球7%）来自与其核心业务根本不同的业务。这表明中国企业和其全球同行在收入来源多元化方面遇到了挑战，且业务模式重塑的进展相对缓慢。 CEO们在业务重塑行动中表现出的风险规避态度也反映在企业收入来源上。以中国内地企业从新业务中获得的收入为例（这是衡量其核心业务之外增长的重要指标），我们的分析显示，过去五年 同样，在上一财年和本财年之间，不同业务部门资源再分配规模方面，49%的中 国 内 地CEO（香 港 特 区42%，全 球47%）表示其正在重新分配不到20%的财务资源，57%（香港特区49%，全球55%）正以同样的方式处理企业的人力资源。充足和及时的资源再分配对于成功转型至关重要——如果想要快速推出一 项 重 要 的 新 业 务，需 要 从 低 优 先 级 项目中战略性地转移资源。 然而，许多中国企业在快速重新分配财务资源和人力资源以适应不同项目和业务部门的需求方面遇到挑战。这可能是它们在开拓新收入来源方面相对保守的原因之一，亦由此影响了其在竞争环境中的增长和适应能力。 中国的产业融合将如何发展？ 在过去三十多年中，随着数字化进程的推进，不同产业之间的界限不再那么泾渭分明。气候变化、AI等重大趋势的相互作用将进一步加快这一变革，并创造出超越传统产业限制的新增长机会。 最新举措即反映了这一变化，它们不仅推出了具有国际竞争力的车型，还积极将业务拓展到电池技术和可再生能源解决方案领域，通过垂直整合价值链，与海外竞争对手展开角逐。 中国电动汽车（EV）行业领军企业的 司正在为企业提供云服务和数据分析服务，从而进入商业服务市场。在健康服务领域，我们看到保险公司开始涉足医疗保健服务，并通过服务整合来提升患者的护理体验。同时，银行也在探索新的业务机会，例如提供财富管理和定制化金融规划等增值服务。 我们的调研显示，22%的中国内地企业（香港特区31%，全球38%）已经开始在以前没有涉足过的行业中竞争。过去五年，中国CEO新进入的行业包括零售、技术和金融服务等热门行业。 这其实还可表明中国企业正面临来自各行各业新竞争者的压力。例如，科技公 为了创造价值，中国企业正越来越多地跨越自身行业界限，寻求外部机会。受高利率、估值难和地缘政治不明朗等因素影响，近年的跨境并购活动有所减少，根据De