PVC：偏弱震荡

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场节后僵持，受供应高位、下游放假累库及雨季预期需求减弱影响，价格震荡走低。华东地区电石法五型现汇库提4700-4800元/吨，乙烯法4880-5100元/吨。

【市场状况分析】

1. 宏观层面：贸易战短期难结束，需关注中美和解时间。
2. 基本面：
   • 供应：西北氯碱一体化维持利润，2025年烧碱需求支撑氯碱产量，检修量偏低，高产量格局短期难改。烧碱价格下跌但煤价下跌致成本下移，未来产能投产加剧供应压力。
   • 库存：高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解。2025年出口竞争加剧，受印度反倾销税和BIS认证影响，关税不确定性及外部贸易形势悲观，出口持续性待观察。内需与地产相关制品需求偏弱，企业备货意愿低。
3. 结论：出口或因政策走弱，后期需压缩利润、供应减产才能平衡供需。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。

【关键数据】

• 09合约期货价格 vs 华东现货价格基差：-111元/吨
• 9-1月价差：4854元/吨

【研究结论】
PVC短期偏弱震荡，供需失衡背景下需关注出口及供应减产节奏。出口持续性存疑，内需疲软加剧库存压力，价格下行空间有限但反弹动力不足。