焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：供应端相对平稳，节前下游补库导致矿方订单执行为主，节中库存略有累积，价格小幅回落，市场参与者采购谨慎。中性。
2. 基差：现货1100，基差188.5，现货升水期货。偏多。
3. 库存：钢厂库存782.5万吨，港口库存324.8万吨，独立焦企库存819.8万吨，总库存1927.1万吨，较上周减少24.4万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。偏空。
6. 预期：钢厂铁水产量回升，短期需求尚好，但成材价格下跌、焦炭提涨搁置导致钢焦企业采购放缓，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：多数焦企盈利尚可，开工高稳，下游铁水产量高位震荡，需求较好，焦企走货顺畅，厂内库存处低位。中性。
2. 基差：现货1470，基差-32，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存666.4万吨，港口库存243.6万吨，独立焦企库存68.8万吨，总库存978.8万吨，较上周增加0.3万吨。偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减。偏空。
6. 预期：铁水产量高位支撑焦炭刚需，但供应也在高位，供需格局偏强，成材价格震荡导致部分钢厂采购谨慎，市场观望情绪存，预计短期焦炭暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤/焦炭价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 洗煤厂库存/产量：未详细列出
• 焦炉产能利用率：Mysteel
• 吨焦平均盈利：Mysteel
• 焦炭产量：Mysteel
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

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