贵金属日报：维持低多策略

贵金属日报：维持低多策略

行情回顾
周二贵金属市场强势上涨，主要受以下因素驱动：

1. 国内需求强劲：劳动节假期后国内买需旺盛；
2. 关税担忧：美国可能对进口药品征收关税引发避险情绪；
3. 地缘政治不确定性：全球地缘局势及印巴局势升级；
4. 宏观因素：美指与10年期美债收益率回落，提振贵金属估值；美股涨势放缓反映风险偏好下降。

市场焦点转向周四凌晨美联储利率决议，短线或维持高位震荡，但整体仍处于易涨难跌格局。最终黄金2506合约收报3441.8美元/盎司（+3.6%），白银2507合约收报33.435美元/盎司（+2.96%）；SHFE黄金主连报797.2元/克（+1.39%），白银主连报8235元/千克（-0.04%）。

基金持仓与库存

• 基金持仓：SPDR黄金ETF持仓日减1.43吨至937.96吨；iShares白银ETF持仓维持13958.7吨。
• 库存：SHFE银库存日增0.1吨至959.8吨；SGX白银库存周减42.8吨至1640.1吨。

本周关注

• 消息面：新美联储通讯社记者Nick Timiraos称，美联储可能更倾向“保通胀”，降息需等待消费支出放缓和失业率上升的明确迹象。投资者关注周四美联储利率决议及鲍威尔的降息指引。本周数据清淡，事件包括：
  • 5月3日：美联储利率决议（02:00）、英国央行决议（19:00）；
  • 5月4日：威廉姆斯在雷克雅未克经济会议发表讲话（18:15）；
  • 5月4日：库格勒、巴尔发表讲话（20:00、22:40）；
  • 5月4日：威廉姆斯在胡佛货币政策会议发表讲话（23:30）；
  • 全球贸易战谈判进展。

南华观点

• 中长线偏多：黄金月线仍偏强，日线转强，短线伦敦金关注3430阻力（若突破可看3500），支撑3350（强支撑3200）；伦敦银走势略弱于黄金，短线偏震荡，支撑32，阻力33.7（若突破可看34-34.5）。
• 操作策略：短线回调视为中长期做多机会。

关键数据

• 库存持仓表：
  • SHFE黄金主连：794.81元/克（+14.51元，+1.86%）；
  • SGX黄金TD：792.87元/克（+13.37元，+1.72%）；
  • CME黄金主力：3441.8美元/盎司（+98.3美元，+2.94%）；
  • SHFE白银主连：8235元/千克（+30.65元）；
  • SGX白银TD：8221.58元/千克；
  • CME白银主力：33.435美元/盎司（+0.76美元，+2.33%）；
  • SHFE-TD黄金：1.931元/克（+0.11元，+141.25%）；
  • SHFE-TD白银：14元/千克（-55.56元）；
  • COMEX金银比：102.94（+0.61）。
• 库存：
  • SHFE黄金库存：1564800千克；
  • CME黄金库存：1263.0356吨（-8.74吨，-0.69%）；
  • SHFE白银库存：959.78吨；
  • CME白银库存：15592.7吨（-320.93吨，-320.13%）；
  • SGX银库存：1640.07吨（-42.85吨，-2.55%）；
  • SLV银持仓：13958.7吨。
• 宏观指标：
  • 美元指数：1973.3（-42.42点，-0.56%）；
  • 美元兑人民币：7.2097（+0.0075）；
  • 道琼斯工业指数：41218.83（-98.6点，-0.24%）；
  • WTI原油：59.09（+1.96美元，+3.43%）；
  • 10年期美债收益率：4.36%（+0.03个百分点）；
  • 10年期美债实际利率：2.04%（-0.04个百分点）。

研究结论
维持低多策略，短线关注美联储决议及鲍威尔的降息指引。中长期黄金仍偏强，白银走势略弱但震荡偏多，回调视为买入机会。