核心观点: 弱美元趋势不变,金属震荡偏强。
关键数据:
- 美国一季度GDP为负数,引发市场担忧衰退,但PCE数据符合预期,非农强于预期,市场担忧缓解。
- 贸易战有缓和预期,市场整体风险偏好得到提振。
- 供应紧张的品种供应偏紧格局延续,需求端当前偏强,库存去化较快,但市场担忧贸易战影响5月以后的需求。
- 伴随贸易战缓和,欧洲经济弱负数,新兴国家维持韧性,金属整体需求偏乐观。
研究结论:
- 伦铜指数、沪铜指数本周均有所上涨。
- 铜的紧张格局加剧,全球加速去库造成国内和伦敦back均明显走强。
- 电解铝去库延续,但市场担忧其出口受到影响,目前强势程度不如铜,但有望走强。
- 锌虽然有较强的供应增加预期,但前期交易较为充分,跟随宏观氛围走强。
- 铅需求偏弱,或震荡走弱运行。
- 锡由于供应开始释放,需求有光伏和半导体受到关税压制,供增需弱,但宏观偏暖所以预期震荡整理。
推荐策略: 美元走弱,风险偏好提振,选择板块中基本面较强的铜铝多配。
下周关注: 美联储议息会议,中国货币信贷数据。
风险提示: 全球需求不及预期。