棉花日报

棉花日报 中原官网 www.zyfutures.com 客服电话 4006-967-218 2017年3月17日 后市展望及策略建议 长期架构：国储棉抛售工作已于2017年3月6日开始正式实施，今年的抛储与去年相比存在着巨大的差异，在去年的抛储中遇到的公检速度慢，出库慢等若干问题在今年的抛储中都已经完全解决。储备棉流转速度加快使得今年的储备棉抛售情况成为影响今年棉市的晴雨表与风向标。宏观环境的改变定义了棉花基本面的变化，贸易商的炒作与纺织厂的实际消化能力将成为棉市新的争议点与对峙点。从长线角度来看，只有被消化掉的棉花才是“好棉花”，再“牛”的行情没有下游消费的支持都将成为无根之木，下一步的行情演变纺织厂的接受能力将成为行情变化的转折点。 短期来看，抛储连续9日成交率超过70%。行情掉头下跌，基本面没有出现较为明显的变化。从近两日的行情来看，盘面选择在此位置继续下跌，给期货仓单一个方便的销售价格，使期货仓单数量下降。因此操作上建议空单止盈位再次下移至15430，若期价重新站稳15430之上，则行情转变为区间震荡的概率将加大，注意平空反多。若期价不能有效站稳15430则会继续向下寻求支撑，空单可继续持有。注意控制隔夜持仓，建议隔夜持仓比例控制在20%左右。 行情回顾 今日郑棉1705合约开盘报于15355，最高至15420，最低至15115，尾盘报收15215，持仓量增加1524手至24.77万手。 仓单变化 注册仓单2861（+46）+有效预报2251（+186）=5112（折货20.45万吨） 市场消息 现货 1、3月16日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.11万吨，实际成交2.19万吨，成交率70.42%，成交平均价格14726元/吨，折3128价格15941元/吨。当日最高成交价15610元/吨；最低成交价13570元/吨；最高加价1420元/吨。截至3月16日，累计计划出库28.05万吨，累计出库成交24.69万吨，成交率为88%，全部为国产棉；成交最高价16500元/吨，最低价13570元/吨，折3128价格16278元/吨，成交平均价格为15012元/吨，累计成交平均长度为28.3，累计成交470家。 2、虽然一些存有高等级棉花现货的轧花厂、棉商仍有较强的挺价惜售意愿，但买卖双方议价空间扩大至200-300元/吨，买方占主导的迹象明显。一方面来自外围市场压力尚未解除，美国债务上限到期、美联储加息以及欧州政治风险，意味着金融市场暗潮涌动；另一方面储备棉轮出“保供给、稳棉价、去库存”的目标明确，高等级棉花缺口短期难以显现，大量的储备棉、新疆棉将进入内地流通市场，对棉企信心的影响较大。目前，新疆棉呈现高报价低成交局面。近日河南、河北、山东等内地库“双28”、“双29”手采棉报价高达16100元/吨、16300 元/吨（公定），“双30”奎屯机采棉报价更高达16700-16800元/吨，但几乎只有报价，应者寥寥。15日，江苏盐城、徐州库“3129/2129”手摘棉（断裂比强度28及以上）报价16200-16400元/吨（毛重），3128/2128级手摘棉（断裂比强度27以上）报价15800-16100元/吨（毛重），虽然报价较3月上旬下调100-200元/吨，但纺织厂、贸易商下单采购的兴趣仍不高，买涨不买落的心态突出。 3、贸易商急售储备棉。轮出初期，不少贸易商竞拍了大量储备棉，本打算9、10月份棉花青黄不接时再出售。可眼下，棉价流露出回落态势，不少贸易商开始销售储备棉。截至16日，山东、河北等地1328级储备棉销售报价为15500-15600元/吨(公定带票），4128级销售报价为15200-15300元/吨，折3128级在16350元/吨以上。从销售的储备棉来看，多数贸易商售低存高，只拿出淡黄染棉和黄染棉出售，而对一些品质较好的棉花仍然存、待价而沽。现货市场逐步升温。据了解，近几天，一些纺织厂开始将目光转向现货市场。15日，一位沧州400型轧花厂负责人表示，不少本地纺织厂、棉商来厂询价、看货，而且周边几家轧花厂均有成交纪录。据企业反馈，近期下游企业主要询价优质地产棉现货，一些中低品质棉花仍是无人问津，有价无市。16日，河北沧州、衡水等地3128级地产棉价格15600-15700元/吨（提货、毛重），个别达到15900元/吨，较昨日上涨100元/吨。山东滨州、德州及河北衡水、沧州等地4128级小包棉价格在14800元/吨左右，价格变化不大。另外，内地新疆棉价格小涨，成交增多。截至16日，黄河流域“双28”、“双29”新疆手采棉价格16600-16800元/吨（毛重、提货），较昨日涨50-100元/吨，3128级新疆机采棉价格16300元/吨一线，4128级新疆手采棉价格16200元/吨，均较昨日持平。 下游 2016/2017年度储备棉轮出长达6个月，期初日投放3万吨上市竞卖，纵然不考虑2016年棉花资源、上年储备棉入市后的剩余资源等等，仅3万吨的日轮出量，也是大大地垫实了市场棉花消耗的“底子”，纺企不愁买不到棉花。相反，如此宽松的供应市场，一些纺织企业继续保持低位库存的经营策略，勤进快销，在利润透明度很大的形势下，企业都在从各个方面去寻找提升经营效益的途径。眼下，从储备棉轮出到新疆棉开春后的增量入市，价格变化可谓几番波折。储备棉轮出高达上千的加价落差，令不少本身规模不大、实力有限的小公司、小纺厂失措茫然。在较为长期以来的棉花市场变化给予应市者除了增强了适应能力外，也又犹如增加了对于市场的“抗药性”，更多的市场看重效益、订单，市场上的一切变化对于企业来说，可谓是“打也来，骂也来，惟独不干亏本买卖”。市场有适销对路利已的货源，企业看准后会如鱼儿一般跳进去，衔回来。对于开拍不久的储备棉轮出，中小纺企和大多数地县级棉业公司同样以此策相待，少有敢于兴风作浪者。从参与交易的企业反映中以及棉花交易市场发布的信息看，储备棉轮出的各项工作无论是规范化运作程度还是相关流程的质量、速度，都较往届有所改进提升，参竞企业无需经历漫长的等待，相关手续的办理也相对顺畅。正是由于交易更“易”，才使企业选购容易且敢于不留超大库存，才能够以一种平常的心态，放心于上游原料的宽松采购，专心专注于下游市场的寻求、服务和满足。这是市场经济条件下企业发展要素的利好形成。不是说市场一层不变，稳无升降就是好现象，市场的本质就是动态的，升降起伏的，任何一个企业都应沉着面对，在变化进退的市场中求得自身所需，得到产销利益。应该清楚地看到，2016/2017年度储备棉轮出方才起步，不能说其价格会永久地“高开”或“低走”，变幻仍将无穷，因为它是一种市场化运作。至于轮出结束后，棉市会否出现“真空期”，不能妄断，精准做好当下，才是棉花交易市场，也是所有纺企、贸易商应当恪守的。 国际市场 最近一周（3月9-15日），虽然印度棉花价格下跌，但印度棉纱出口报价在棉纱产量下降的支撑下继续上涨。当周，印度国内S-6价格下跌1100卢比/坎德，跌幅2.5%，但和四周前的价格持平。当周，印度30支精梳纱FOB报价上涨13美分至3.33美元/公斤，混纺纱上涨8美分至2.76美元/公斤，中国32支纱进口价一周内上涨4美分，最近两周累计上涨8美分。相比之下，印度棉纱的国内价格保持稳定。旁遮普省30支纱稳定在214卢比/公斤。印度棉纱价格得到国内纱产量下降的支撑，此前的货币政策导致印度关停了许多产能，本财年前十个月（4月-1月），印度棉纱产量同比下降2.2%。此外，工厂生产转向混纺纱也使棉纱产量减少，印度混纺纱产量增长了6%以上，纱线总产量保持稳定。虽然纯棉纱产量下滑，但目前的市场占比仍达到71.4%。 技术分析 从技术面来看，小时线，抛储连续9日成交率超过70%。盘面多头减仓，行情掉头下跌，基本面没有出现较为明显的变化。从近两日的行情来看，盘面选择在此位置继续下跌，给期货仓单一个方便的销售价格，使期货仓单数量下降。因此操作上建议空单止盈位再次下移至15430，若期价重新站稳15430之上，则行情转变为区间震荡的概率将加大，注意平空反多。若期价不能有效站稳15430则会继续向下寻求支撑，空单可继续持有。注意控制隔夜持仓，建议隔夜持仓比例控制在20%左右。 图表区： 新乡营业部 张磊 2017年3月17日 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 全国客服热线 4006-967-218 www.zyfutures.com 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧 （灵宝市函谷路与五龙路交叉口西南角金湖公馆） 电话:0398-2297999 大连营业部 辽宁省大连高新技术产业园区黄浦路537号 泰德大厦06层05A单元 电话:0411-84802279 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座20层F1、F11、F12 电话:029-89619031 免责条款 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中原期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。