- 核心矛盾：中美关税扩大全球经济下滑担忧，原油价格走弱，宏观预期转弱。短期聚酯需求仍有韧性，但终端负反馈传导速度不及预期，乙二醇短期下跌空间有限。
- 利多解读：
- 聚酯负荷高，节前长丝库存大幅去化，库存压力缓解。
- 5、6月进口预期减量至月均60万吨，供需偏紧。
- 美方释放贸易争端缓和信号，市场情绪回暖。
- 煤制边际供应量生产效益亏损，成本支撑增强。
- 利空解读：
- 美国加征关税冲击终端纺服出口需求，负反馈加速预期。
- 节日期间原油价格下跌，成本支撑减弱。
- 价格区间预测（月度）：
- 乙二醇：3900-4500元/吨
- PX：5800-6600元/吨
- PTA：4100-4800元/吨
- 瓶片：5400-6100元/吨
- 当前波动率：
- 乙二醇：30.73%（20日滚动），历史百分位91.3%
- PX：44.15%（20日滚动），历史百分位99.4%
- PTA：39.28%（20日滚动），历史百分位93.6%
- 瓶片：31.25%（20日滚动），历史百分位98.6%
- 现货敞口策略推荐：
- 产成品库存偏高：做空乙二醇期货（EG2509卖出25%，建议入场区间4250-4350），或买入看跌期权（EG2509P4100买入50%，建议入场区间70-90）。
- 采购常备库存偏低：买入乙二醇期货（EG2509买入50%，建议入场区间4000-4100），或卖出看跌期权（EG2509P4100卖出75%，建议入场区间130-150）。
- 关键价格数据（2025-05-06）：
- 布伦特原油：60.36美元/桶
- 石脑油 CFR日本：546.3美元/吨
- 甲苯 FOB韩国：622美元/吨
- MX韩国：638.5美元/吨
- EO：6500元/吨
- PX主力合约：6134元/吨
- TA主力合约：4366元/吨
- PTA内盘现货：4480元/吨
- EG主力合约：4147元/吨
- MEG华东现货：4187元/吨
- POY价格参考：6425元/吨
- FDY价格参考：6600元/吨
- DTY价格参考：7700元/吨
- 聚酯瓶片：5690元/吨
- 聚酯切片：5560元/吨
- 价差数据：
- TA主力基差：108元/吨
- EG主力基差：5937元/吨
- PF主力基差：182元/吨
- PX1-5月差：18-32元/吨
- TA1-5月差：-94-104元/吨
- EG1-5月差：-60-17元/吨
- 仓单数据：
- PTA仓单：10262张
- MEG仓单：4950张
- PX仓单：13110张
- 加工费：
- 产销率：
- 涤纶长丝：35.3%
- 涤纶短纤：73.7%
- 聚酯切片：42.5%
- 利润数据：
- POY利润：11344元/吨
- DTY利润：7575元/吨
- FDY利润：-162元/吨
- 1.4D直纺短纤利润：2081元/吨
- 瓶片利润：4484元/吨
