贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：中美贸易紧张形势缓和及美乌签署矿产协议短暂压低伦敦黄金至3200美元/盎司，但特朗普重启关税威胁和对乌军售强化避险需求，推动伦敦黄金反弹至3400美元/盎司附近。人民币升值导致国内金银相对偏弱。特朗普新政加剧全球政经不确定性，提振黄金避险需求，金价中线上涨趋势保持，建议持多头思维，但工业需求压制白银。
• 中线行情：4月初特朗普关税措施引发市场剧震，但美元信用受损推动全球避险需求，金价突破3500美元/盎司。特朗普政策不确定性及全球经济衰退风险持续支撑金价，短期波动性增强，建议以多头思路参与，关注“多黄金空白银”套利交易。

二、贵金属市场相关图表

• 图表展示上海金银期指、伦敦金银现货价格走势，上海期指对上金TD基差，金银ETF持仓量，黄金白银比值，伦敦黄金与其他资产相关性等。

三、主要宏观事件/数据

• 美国4月服务业PMI增长，通胀压力增加；财长称美国金融市场抗脆弱性强。
• IMF总裁呼吁中国经济转型，关注房地产、服务业及政府角色问题。
• 印度提高克什米尔水电项目蓄水能力，可能影响巴基斯坦供水。

四、研究结论

• 黄金受全球政经不确定性及避险需求支撑，中线上涨趋势良好，但短期波动性增强，建议持多头思维。
• 白银受工业需求压制相对偏弱，可关注“多黄金空白银”套利交易。
• 本周关注美联储议息会议及中国四月份外贸和通胀数据。