BR丁二烯橡胶

核心观点

• 丁二烯橡胶市场整体呈现震荡走势，受供需关系、宏观经济环境及原材料价格等多重因素影响。
• 丁二烯产能利用率连续增产，库存累积，供应端压力持续存在。
• 天然橡胶市场价格波动显著，3月呈下降趋势，受欧盟森林砍伐条例推迟、美国关税政策变化及油价下跌等因素影响。
• 轮胎行业方面，国内全钢轮胎产线开工率环比减产，半钢轮胎产线开工率环比增产，库存方面，全钢轮胎产线成品库存环比去库，半钢轮胎产线成品库存环比累库。
• 宏观经济环境方面，全球经济前景不明朗，汽车行业受能源转型影响，市场结构发生显著变化。

关键数据

• 布伦特原油价格环比下跌，3月报收72.6美元/桶，同比下跌-12.9美元/桶。
• 丁二烯产能利用率环比减产，报收70.0%，同比增产+5.5%。
• 欧元区制造业PMI环比上涨，报收48.7点，同比上涨+3.0点。
• 国内全钢轮胎产线开工率环比减产，报收62.5%，同比减产-1.0%。
• 国内半钢轮胎产线开工率环比减产，报收78.1%，同比减产-2.9%。
• 3月国内丁二烯产量环比增产报收13.4万吨，同比增产+3.5万吨。
• 3月国内顺丁橡胶进口量环比增量，报收2.35万吨，同比减少-0.10万吨。

研究结论

• 丁二烯橡胶市场短期震荡，供应端压力较大，建议关注丁二烯库存变化及下游轮胎需求情况。
• 天然橡胶市场价格承压，受全球产量增加及需求下降影响，建议关注主要产胶国产量及消费情况。
• 轮胎行业方面，国内轮胎出口表现活跃，但库存压力仍存，建议关注轮胎企业产能利用率及库存变化。
• 宏观经济环境不确定性增加，建议关注全球经济形势及主要经济体货币政策变化。