BR丁二烯橡胶

核心观点： 研报分析认为，丁二烯橡胶市场供应端延续宽松态势，主要受国内丁二烯产能利用率持续增产以及顺丁橡胶库存累积影响。需求端方面，国内轮胎开工率环比减产，但汽车出口和乘用车销量增长对橡胶需求形成支撑。国际方面，美国对中国轮胎加征关税，推动中国轮胎企业进行海外布局，但短期内对国内市场影响有限。整体来看，丁二烯橡胶价格预计维持震荡偏弱态势。

关键数据：

• 丁二烯橡胶： 上期所BR主力合约价格近期波动较大，截至最新交易日，报收10980点，较前一交易日下跌20点。国内顺丁橡胶库存累积，截至最新统计，库存量达2.65万吨，同比累库。
• 天然橡胶： 上期所RU主力合约价格近期上涨，截至最新交易日，报收14755点，较前一交易日上涨165点。国内NR库存去库，截至最新统计，库存量达12710点，同比去库。
• 轮胎： 国内全钢轮胎产线开工率环比减产，但半钢轮胎产线开工率环比增产。国内轮胎出口量同比增长6.2%，出口金额同比增长7%。
• 丁二烯： 国内丁二烯产能利用率环比增产，截至最新统计，产能利用率达74.1%，同比增产6.6%。国内丁二烯库存累积，截至最新统计，库存量达6.46万吨，同比累库。

研究结论： 研报建议投资者关注丁二烯橡胶市场供应端变化和国内轮胎开工率走势，同时关注国际宏观环境变化对橡胶市场的影响。单边操作方面，建议持空单；套利操作方面，建议关注BR-RU价差和SBR-BR价差走势；期权操作方面，建议观望。