油脂：国际能源走弱 油脂受累下跌

一、宏观及行业要闻

• 美国大豆种植情况：美国农业部数据显示，截至5月4日当周，美国大豆种植率为30%（低于预期31%），出苗率为7%（低于预期），显示种植进度不及预期。
• 巴西大豆产量预测：咨询机构StoneX上调巴西2024/25年度大豆产量至1.684亿吨（增长12.1%），创历史纪录，主要得益于有利天气和单产表现强劲。
• 马来西亚棕榈油产量：马来西亚4月1-30日棕榈油产量预估增加24.62%，达到173万吨。
• 中国大豆进口情况：预计5月巴西大豆进口量1200万吨，6月1100万吨，国内大豆供应将明显改善，油厂开机率将回升至830万吨。

二、基本面数据图表

（图表内容未提供，需结合具体数据进行分析）

三、观点及策略

• 国际市场：
  • 美豆：五一小长假期间消息面平静，美豆种植情况良好，但出口受南美大豆竞争影响，CBOT大豆维持窄幅震荡。
  • 马棕油：4月马来西亚棕榈油产量环比增长17%，出口量增幅较小，预计库存将明显回升，受国际原油市场弱势拖累，马棕油持续下跌。
• 国内市场：
  • 豆油：进口大豆通关量增加，工厂开机率提升，豆油库存将进入累库阶段，价格承压回落。
  • 棕榈油：国内棕榈油库存依旧偏低，现货成交以刚需为主，价格继续围绕进口成本运行，节后跟随外盘大幅下挫。
  • 菜籽油：短期供应宽松，但菜籽库存持续下滑，基本面呈现近弱远强格局，表现相对抗跌。